Liczba defaultów na Catalyst niebezpiecznie rośnie. (Fot. Daniel Paćkowski)
Fatalną passę rozpoczął PPUH VIG Sp. z o.o., który ponownie przesunął termin spłaty zaległego kuponu od obligacji serii B. Brakująca kwota to 90,75 tys. zł. W kolejce po pieniądze czekają też posiadacze niewykupionych obligacji serii A (2,3 mln zł). W czwartek swoją cegiełkę dołożyła e-Kancelaria, która nie zebrała środków na spłatę w terminie lutowej serii obligacji EKA0215. Wartość nominalna serii to 4,3 mln zł, ale do uregulowania pozostały papiery za 3,93 mln zł, ponieważ część z nich spółka nabyła w ramach programu skupu. Tego samego dnia potknięcie zaliczył Robyg. Na szczęście w tym wypadku sprawa zakończyła się pozytywnie, a środki już następnego dnia pojawiły się na rachunkach maklerskich obligatariuszy. W piątek niemiłą niespodziankę inwestorom sprawił Zastal, który nie wykupił jedynej serii notowanej na Catalyst – ZST0215. Na dodatek spółka nie opublikowała komunikatu w tej sprawie – nie wiadomo, co jest przyczyną defaultu, ani kiedy spółka zamierza uregulować dług wobec swoich obligatariuszy.
Gwoździem tygodnia okazał się Uboat-Line. Spółka w piątek złożyła do krakowskiego sądu wniosek o ogłoszenie upadłości likwidacyjnej. Według komunikatu, stan niewypłacalności ma charakter trwały, a to niestety stoi w sprzeczności z tym, czego mogliśmy się dowiedzieć z raportu za IV kwartał 2014 roku, gdzie spółka chwaliła się zyskami i ponad 150-proc. dynamiką przyrostu.
omówienie najistotniejszych wydarzeń ubiegłego tygodnia oraz ważnych dat i spodziewanych wydarzeń w bieżącym tygodniu na rynku obligacji
W obecnej sytuacji można powiedzieć dwie rzeczy. Po pierwsze, to co działo się w ostatnich miesiącach w spółce wymaga szczegółowej analizy i reakcji ze strony organów państwowych, z KNF i prokuraturą na czele. Po drugie, osoby odpowiedzialne za doprowadzenie Uboat-Line do stanu kompletnego bankructwa oraz wyprowadzenie majątku powinni być surowo ukarane. W przeciwnym wypadku o rynku Catalyst w kolejnych miesiącach czy latach będziemy mówić wyłącznie w kontekście odgrzanych numerów pokroju Gant Development, Religa Development, Milmex czy Uboat-Line.>> Zobacz także: Uboat-Line idzie na dno, jest wniosek o upadłość likwidacyjną
Początek 2015 roku nie jest łaskawy dla rynku długu i samych inwestorów. Łącznie na przestrzeni dwóch miesięcy byliśmy świadkami aż siedmiu incydentów z dotyczących regulowania zobowiązań z wyemitowanych obligacji (wypłaty kuponu/wykupu obligacji). W 2014 roku było ich łącznie dziewięć, a dwa lata temu tylko trzy i na dodatek wszystkie dotyczyły jedynie wypłaty kuponu. Patrząc jedynie na wartość niespłaconych obligacji w ujęciu rok do roku mamy do czynienia dużym pogorszeniem. W 2015 roku emitenci zalegają z wykupem papierów za 9,72 mln zł, podczas gdy w 2014 roku dziura w płatnościach w tym samym okresie opiewała „jedynie” na 2,54 mln zł.
Źródło: stockwatch.pl/obligacje/najblizsze-wykupy/
W marcu przypada sześć wykupów obligacji na sumę blisko 59,8 mln zł. Nieco ponad połowa tej kwoty należy do Fast Finance, za sprawą obligacji FFI0315. Warto przypomnieć, że spółka jeszcze przy okazji raportu za IV kwartał 2014 roku zaznaczyła, że jednym z alternatywnych i rozpatrywanych scenariuszy jest możliwość refinansowania w części obligacji serii D. Sygnały o zabiegach spółki o względy obligatariuszy odbiły się na wycenie obligacji – w ostatnich dniach kurs FFI0315 spadł do 80 proc. w. nom. Tak silna przecena to sygnał, że rynek ma poważne obawy o terminowy wykup.
Jako pierwsza w nowym miesiącu obligacje wykupi Pragma Faktoring. Jej obligacje PRF0315 były notowane na Catalyst do 24 lutego. Następny w kolejności jest Airon Investment z ARN0315. Obligacje tej spółki charakteryzują się bardzo niską płynnością. W tym roku wycena papierów serii A trzymała się poziomu 100 proc. w. nom. Dwa wykupy czekają na Kleba Invest. Łącznie spółka musi przygotować 5,6 mln zł. Warto zauważyć, że seria KIN0315 na koniec ubiegłego tygodnia kosztowała 101 proc., a KIW0315 99,6 proc. w. nom.
Poniżej przegląd pozostałych ważnych informacji ze spółek związanych z rynkiem Catalyst w telegraficznym skrócie.
- Robyg – w czwartek (26 lutego) użytkownicy forum obligacji StockWatch.pl poinformowali, że spółka nie przekazała w terminie środków za czwarty okres odsetkowy od obligacji serii K2 (ROG0218). Ostatecznie środki pojawiły się na rachunkach maklerskich z jednodniowym poślizgiem. W opublikowanym w czwartek przed północą komunikacie, spółka potwierdziła wystąpienie incydentu. Jako powód podano „przyczyny operacyjne”. >> Komunikat znajdziesz tutaj
- Zastal – spółka w piątek (27 lutego) nie wykupiła obligacji serii A (ZST0215). Najaktualniejsze dane finansowe pochodzą z połowy listopada 2014 roku (raport za III kwartał). Na jednostkowy raport roczny za rok 2014 trzeba poczekać do 23 marca. Narastająco po trzech kwartałach 2014 roku Zastal wykazał 1,62 mln zł zysku operacyjnego i 963 tys. zł straty netto. Jednak należy dodać, że w wynik został obciążony aktualizacją wartości aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży. Warto dodać, że głównym akcjonariuszem Zastalu jest Polskie Towarzystwo Inwestycyjne (PTI), które w połowie listopada ubiegłego roku zmniejszyło swoje zaangażowanie z 33 proc. do 30,04 proc.
- Best – we wtorek spółka przydzieliła obligacje serii K3. Papiery sprzedawane w ramach trzeciej publicznej oferty skierowanej do inwestorów detalicznych trafiły do portfeli 563.
– To dobry prognostyk przed kolejnymi planowanymi emisjami. Obecnie trwa oferta obligacji serii K4 skierowana do inwestorów instytucjonalnych i jeśli ona również zakończy się sukcesem, to łączna wartość nominalna emisji obligacji wyemitowanych w ramach publicznego programu wyniesie 150 mln zł. W niespełna rok po zatwierdzeniu prospektu przez KNF, osiągniemy zatem półmetek programu. Zgodnie z naszymi wcześniejszymi zapowiedziami, planujemy zrealizować program w całości, a więc do kwoty 300 mln zł. – powiedział Krzysztof Borusowski, prezes Besta.
- e-Kancelaria – windykacyjna spółka nie zdołała przekonać obligatariuszy do rolowania długu i w efekcie nie spłaciła obligacji oznaczonych symbolem EKA0215. Wykup lutowych obligacji w znacznej mierze zależał od powodzenia subskrypcji obligacji serii S2. Spółka kusiła inwestorów opcją zabezpieczenia na zbiorze wierzytelności o wartości nominalnej 256 mln zł. Pierwotnie zapisy miały potrwać do 20 lutego, ale w niedawno e-Kancelaria wydłużyła je nie podając jednocześnie ostatecznego terminu. W komunikacie wskazano jedynie, że przesunięciu uległ również dzień przydziału papierów – na 10 marca 2015 r. W komunikacie e-Kancelaria nie wskazała konkretnego terminu uregulowania długu, ale obiecała wypłatę odsetek za opóźnienie. >> Czytaj więcej
- Admiral Boats – zarządu spółki uchwalił publiczną emisję obligacji serii J o wartości do 6 mln zł. Oferta ruszy 3 marca br. Emisja będzie przeprowadzona w trybie tzw. bezpospektowej oferty publicznej.
- PPUH VIG Sp. z o.o. – spółka ponownie przesunęła termin płatności zaległego kuponu za siódmy okres odsetkowy od obligacji serii B, oznaczonych symbolem VIG0515. Pierwotne termin płatności przypadał 8 lutego, ale spółka nie dotrzymała go z powodu przesunięcia spływu należności od jednego z kontrahentów. Spółka zapewniała wówczas, że płatność nastąpi w przeciągu 14 dni, tj. do 23 lutego.>> Czytaj więcej
– Zarząd informuje, że są prowadzone intensywne działania w kierunku pozyskania finansowania oraz wyegzekwowania należności od naszych kontrahentów w celu wypłaty przedmiotowego zobowiązania. – czytamy w komunikacie.
Z kolei w kwestii zaległego wykupu obligacji serii A VIG poinformował o odbytym spotkaniu z potencjalnym kupcem. Podczas spotkania kupujący potwierdził zamiar zakupu nieruchomości i zawarcie dodatkowego aktu notarialnego celem potwierdzenia warunków zakupu. Finalizacja transakcji uzależniona jest od ustaleń z partnerem zagranicznym w zakresie planowanej inwestycji. Prezes VIG Sp. z o.o. miesiąc temu zadeklarował, że zaległe środki pojawią się przed końcem marca.
- Murapol – spółka skorzystała z opcji przedterminowego wykupu obligacji serii G (55 tys. obligacji o łącznej wartości nominalnej 5,5 mln zł) i H1 (17,5 tys. obligacji o łącznej wartości nominalnej 1,75 mln zł). Wcześniejszy wykup ustalono na 31 marca 2015 r. Dniem ustalenia prawa do kwoty wykupu w ramach przedterminowego wykupu będzie szósty dzień roboczy poprzedzający dzień przedterminowego wykupu obligacji.
- 2C Partners – spółka w ramach oferty publicznej akcji serii B uplasowała jedynie 58.908 sztuk walorów. W puli do objęcia było 1,3 mln walorów o łącznej wartości 2,86 mln zł. Środki z emisji 2C Partners chciał wykorzystać na zakup kamienicy przy ulicy Mińskiej 14 (ok. 1,7 mln zł), na dokończenie inwestycji przy ulicy Grochowskiej 282 w Warszawie (ok. 0,3 mln zł), a także na finansowanie kapitału obrotowego (ok. 0,66 mln zł).
- Klon – spółka uplasowała 25 tys. obligacji serii G o wartości nominalnej 100 zł każda. Wartość nominalna emisji wyniosła 2,5 mln zł. Termin wykupu ustalono na 23 lutego 2017 r. Środki z emisji Klon chce przeznaczyć na zasilenie kapitału obrotowego.
- Bank Polskiej Spółdzielczości – 20 lutego 2015 roku doszła do skutku publiczna emisja niezabezpieczonych obligacji na okaziciela serii BPS0222 Banku Polskiej Spółdzielczości w formie długu podporządkowanego. Wartość nominalna jednej obligacji wynosi 100 zł, łączna wartość emisji to 46,115 mln zł. Wykup obligacji ustalono na 20 lutego 2022 roku.
