Przychody Grupy Azoty spadły w III kwartale o 16,6 proc. w ujęciu r/r do 1,999 mld zł. Konsensus PAP zakładał wypracowanie 2,037 mld zł. EBITDA skurczyła się o 41 proc. do 131,5 mln zł. Tu prognozy analityków zakładały 130,8 mln zł. Na poziomie netto pojawiła się strata w wysokości 1,9 mln zł wobec 73,6 mln zł zysku z analogicznego okresu 2015 r. Rynek oczekiwał zysku na poziomie 1,1 mln zł. Gorsze wyniki są konsekwencją słabszej koniunktury na rynku nawozowym. W okresie lipiec-wrzesień 2016 r. ceny saletry amonowej, saletrzaku, siarczanu amonu spadły o około 30-36 proc. r/r. Istotną przecenę odnotowano także na rynku mocznika. Ceny amoniaku, surowca strategicznego, spadły o niemal połowę. Ceny nawozów wieloskładnikowych i ich surowców w porównaniu z rokiem ubiegłym stopniały od 21 do 29 proc. To konsekwencja niskich cen zbóż, podyktowanych wysokimi zbiorami i wyczekiwaniem sektora rolnego na ogłoszenie głębszych, posezonowych obniżek cen.
– Wyniki są zgodne z konsensusem i ok. 14 proc. lepsze od naszych założeń na poziomie oczyszczonej EBITDA. Dług netto rośnie z 700 do 873 mln zł, co stanowi 0,7x EBITDA. – dodają analitycy DM BDM.
Źródło: ICIS, Argus FMB, Profercy/sprawozdanie finansowe Grupy Azoty
Maklerzy chwalą Police za wyniki dużo lepsze od oczekiwań. Spółka należąca do chemicznej grupy wypracowała w III kwartale 21,1 mln zł zysku EBITDA i 2,4 mln zł zysku netto. Prognozy DM BDM zakładały straty odpowiednio na poziomie -1,4 mln zł i -15,4 mln zł. Niemniej w ujęciu r/r doszło do spadku 46 proc. i 85 proc. Dług netto utrzymuje się na poziomie około 280 mln zł.
Prognozy biura okazały się wygórowane dla Puław. EBITDA wyniosła 69,2 mln zł (-42 proc. r/r), a zysk netto 15,9 mln zł (-75 proc.). Analitycy DM BDM szacowali odpowiednio 91,9 mln zł i 43,3 mln zł.
– Wyniki są ponad 20 proc. słabsze (>20 mln zł) na poziomie EBITDA od naszych oczekiwań. Rekordowy wynik w segmencie chemicznym (77 mln zł EBITDA vs 17 mln zł przed rokiem) nie zneutralizował bardzo, bardzo słabej marży w nawozach (tylko 32 mln zł EBITDA vs 121 mln zł w 3Q’15), na co liczyliśmy. Gotówka netto rośnie z 671 do 703 mln zł. – komentuje biuro.
Dziś akcje Grupy Azoty tracą na wartości. Od początku roku akcje spółki straciły na wartości 43 proc. Tegoroczna przecena na akcjach Polic i Puław sięga odpowiednio 26 i 27 proc.
