W II kwartale zysk netto PGE przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 1,284 mld zł wobec 1,066 mld zł rok wcześniej. Zysk okazał się o ponad 22 proc. wyższy od konsensusu PAP na poziomie 1,048 mld zł. Podobna tendencja panowała na poziomie operacyjnym. Wypracowany EBIT to 1,62 mld zł wobec 1,4 mld zł przed rokiem – rezultat wyższy od oczekiwań rynkowych na poziomie 1,327 mld zł. EBITDA wyniosła 2,363 mld zł wobec odpowiednio 2,125 mld zł 2,064 mld zł. Natomiast EBITDA skorygowana m.in. o wpływ KDT stanowiła 2,046 mld zł, co oznacza spadek o 1 proc. r/r. Przychody grupy PGE w drugim kwartale wyniosły 7,3 mld zł (wzrost o 4 proc. r/r), podczas gdy konsensus rynkowy wynosił 7,01 mld zł.>> Komunikat wraz z raportem znajdziesz tutaj.
W całym I półroczu 2013 roku PGE miała 15,1 mld zł przychodów (+1 proc. r/r), 4,644 mld zł EBITDA (-3 proc.) i 2,51 mld zł zysku netto, przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej (-7 proc.).
– Pomimo wzrostu konsumpcji prądu w Polsce o 0,1 proc. r/r, PGE zdołało zwiększyć swój wolumen sprzedaży o 16 proc. r/r do 8,9 TWh w II kwartale. O 3 proc.r/r spadł wyprodukowany wolumen, głównie w generacji z węgla kamiennego oraz spalania gazu, po przejęciu farm wiatrowych od DONG i Iberdrola, wolumen z OZE wzrósł o 10 proc.r/r. (na skutek zwiększenia przychodów EBITDA segmentu OZE zwiększyła się o ponad 91 proc. r/r). Cena sprzedaży prądu spadła jednak w II kw. 2013 o ponad 12 proc., co zmniejszyło EBITDA segmentu Wytwarzania Konwencjonalnego o 333 mln zł. Negatywnie na ten segment wpływał także spadek cen certyfikatów (-114 mln zł) oraz wyższe koszty uprawnień do emisji CO2 (-129 mln zł), zrównoważone nieco przez niższy koszt paliw (+178 mln zł na wyniku EBITDA). Poprawę wyników zanotowały natomiast segment Sprzedaży Detalicznej (+127 mln zł na niższych cenach certyfikatów oraz +28 mln zł na lepszej marży) oraz Sprzedaży Hurtowej (+180 proc. r/r). Także nieco lepszy wynik EBITDA pokazał Segment Dystrybucji (+4 proc. r/r). – wskazuje Michał Krajczewski, analityk Dom Maklerski Raiffeisen Bank Polska.
>> Zobacz analizę wskaźnikową spółki uwzględniającą wyniki za II kwartał. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat PGE znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
Ekspert wskazuje także, że na wyniki całej grupy wpływał także program dobrowolnych odejść, który zmniejszył koszty netto w I półroczu o 213 mln zł. Spółka zachowała także zdrowy bilans oraz nadwyżkę posiadanych środków pieniężnych nad zadłużeniem – wskaźnik długu netto do EBITDA kształtował się po II kwartale na poziomie -0,43x. Natomiast cash flow operacyjny wyniósł 1,888 mld zł wobec 2,020 mld zł z II kwartału 2012 roku.
W środę akcje spółki zyskują kilka procent na mocno niepewnym rynku. W tym roku kurs PGE jest po sporych przejściach, czemu przysłużyły się rządowe zapowiedzi powrotu do wielomiliardowej inwestycji w Opolu oraz przestrzelone oczekiwania analityków dotyczące wysokości dywidendy z ubiegłorocznego zysku. Od początku roku notowania straciły 19 proc.>> Sprawdź też walor od strony technicznej w serwisie ATTrader.pl
