W II kwartale skonsolidowany zysk netto KGHM wyniósł 685 mln zł, wobec 819 mln zł konsensusu PAP. Podobnie było na poziomie operacyjnym. Spółka miała 998 mln zł zysku EBIT w stosunku do 1,16 mld zł oczekiwań. Natomiast w przychodach wynik wypadł na korzyść spółki. Uzyskano 5,998 mld zł, podczas gdy rynek spodziewał się 5,77 mld zł.>> Komunikat wraz z raportem znajdziesz tutaj.
Również zysk jednostkowy okazał się gorszy od konsensusu. Wypracowane 666 mln zł to wynik 12 proc. poniżej oczekiwań. W zeszłym roku zysk netto opiewał na 1,54 mld zł. Przychody w II kwartale wyniosły 4,4 mld zł, wobec 5,3 mld zł rok wcześniej. Analitycy spodziewali się 4,42 mld zł przychodów.
– Informacja negatywna – po ostatnich silnych wzrostach kursu akcji spółki, zaprezentowane wyniki mogą być przyczyną do realizacji zysków. Pomimo, iż przychody były na poziomie spodziewanym przez rynek, spółka pokazała niższe marże na poziomie operacyjnym: w porównaniu rok do roku pomimo spadku przychodów o ponad 16 proc., koszty sprzedanych produktów pozostały praktycznie bez zmian (wzrost kosztu C1 o ponad 23 proc. r/r m.in. poprzez bardzo niską produkcję srebra w tym kwartale), ponadto na poziomie pozostałej działalności spółka zanotowała stratę w wysokości 111 mln zł (za sprawą wyceny instrumentów pochodnych, pomimo dodatnich różnic kursowych). Także na poziomie netto wynik był niższy o ponad 56 proc. r/r i o 12,2 proc. poniżej – tutaj negatywnie wpływała wysoka efektywna stawka podatku, która wyniosła 26,6 proc. – ocenia DM Raiffeisen Bank Polska.
>> Zobacz analizę wskaźnikową spółki uwzględniającą wyniki za II kwartał. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat KGHM znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
Mocny spadek przychodów był efektem przede wszystkim spadku notowań miedzi, srebra oraz kursu walutowego USD/PLN. Wolumen sprzedaży miedzi i wyrobów z miedzi wyniósł 144 tys. t, a srebra 293 t. Koszty podstawowej działalności operacyjnej w II kwartale 2013 r. wyniosły 3,37 mld zł i były niższe r/r o 90 mln zł, tj. o 3 proc., głównie z uwagi na niższe koszty zużycia wsadów obcych, z uwagi na spadek cen zakupu oraz zmniejszoną ilość zużycia.
W I półroczu przepływy z działalności operacyjnej wyniosły 2,4 mld zł w porównaniu z 2,3 mld zł uzyskane rok wcześniej. Natomiast środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec czerwca stanowiły 6,1 mld zł, wobec 5,8 mld zł na koniec zeszłego roku.
Sprawą otwartą cały czas pozostaje weryfikacja rocznej prognozy na 2013 rok. Osiągnięte w I półroczu przychody w wysokości 9,503 mld zł, wynik netto 1,725 mld zł i EBITDA 2,809 mld zł, stanowią odpowiednio 50 proc., 54 proc. i 53 proc. prognozowanych wartości. Jednak jak podała spółka w raporcie, w związku ze zmianą warunków makroekonomicznych, a w szczególności pogorszeniem notowań metali, spółka jest w trakcie weryfikacji opublikowanej prognozy wyników. W II kwartale KGHM nie wdrożył żadnych strategii zabezpieczających ceny miedzi oraz srebra. Spółka zanotowała ujemny wynik na instrumentach pochodnych na poziomie 55 mln zł.
W reakcji na środowy raport akcje KGHM tracą na wartości. Jednak wcześniej od początku sierpnia notowania miedziowej spółki zyskały 15 proc. Nie zmienia to faktu, że w tym toku KGHM razi ujemną stopą zwrotu, która od początku stycznia wynosi -34 proc.>> Sprawdź też walor od strony technicznej w serwisie ATTrader.pl
