11BIT [11B]

Zabawne - zaważyły wyższe koszty.
Chyba tylko ci analitycy nie zauważyli, że koszty pracy eksplodowały w ostatnim czasie a w tej branży szczególnie mocno.
Może powinni zmienić zajęcie na bardziej przewidywalne ..

Ten sam Vestor w swej wycenie średniocyklicznego P/E daje CDP 9% premii do globalnych producentów gier premium, a dla 11bit 19% dyskonta. Różnica przeogromna, a z czego może wynikać, jeśli nie tylko widzimisię pana analityka? Znacząco zmienia to wycenę, ale co tam.


Ponadto: "Zakładamy, iż w połowie 2019 r. zespół TWOM rozpocznie prace nad prototypem kolejnej produkcji. – prognozuje biuro." Przecież temat TWOM zamyka się lada moment, a zespół nad nim pracujący siada nad nowym prototypem na początku roku, a nie od połowy przyszłego roku.

Prezes twierdzi, że raczej nierealne by P8 było w 2019 i to wydaje się zrozumiałe, natomiast dla Vestora nierealne jest by P8 ukazało się w 2020 :)

Cuda wianki.

Nie. Potwierdza się tylko, że gość z PEKAO zrobił nierzetelną rekomendację. Z tekstu Andyego wynika jedynie, że ten Pan nie uwzględnił tego programu prawda?



To jest komentarz PAP, czy tam ISB. Zauważ, że o mniejszej cenie i wolumenach przywołano 3 wypowiedzi analityków, a do uwzględniania PM podano tylko jednego tego od PEKAO:




Jestem ostatnim, który chciałby bronić złych założeń do prognozy, ale 100 mln zł dotyczyło roku, a nie kwartału.

11 bit studios - analiza techniczna na życzenie


Wystarczyło, że notowania opuściły strefę zagęszczenia cen i od razu wykres ożył, chociaż zapewne nie to chodziło inwestorom. Wykres oszpeciła luka bessy, powstaniu której towarzyszyło zauważalne odchylenie wskaźnika FI, co sugeruje kłopoty z jej rychłym domknięciem.
Na wskaźnikach technicznych obowiązują zalecenia sprzedaży. Najgorzej wygląda odczyt ADX, linia którego zwyżkuje po pobycie poniżej kierunkowych - taki układ może oznaczać rozpoczęcie istotnego ruchu cen, a więc zmniejszy szanse na rychłe zakończenie korekty.
Z technicznego punktu widzenia najbardziej dogodnym miejscem do wyprowadzenia kontry popytu jest strefa luki hossy z 30 kwietnia, wzmocniona zniesieniem 61,8% wzrostów prawie rocznego ruchu na północ oraz długoterminową SMA (na wykresie jest ujęta EMA, która z uwagi na swoją konstrukcję ma inny odczyt).
Niezwykle ważne jest zachowanie kursu akcji względem luki z 25 kwietnia - jej domknięcie spowoduje, że o powrocie do nadrzędnej tendencji trzeba będzie zapomnieć na dłuższy czas.


kliknij, aby powiększyć

kliknij, aby powiększyć

Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Wystarczy sobie przypomnieć jakie założenia p.Kosiarski zakładał wydając jeszcze w DM BZWBK rekomendacje dla CIG przed premierą SGW 3. Typowy "strzał wysoko nad poprzeczką" Ten pan chyba tak po prostu już ma.

Temat wolumenów przewija się emocjonalnie we wielu wpisach, więc może pora ustalić kilka spraw.

Przyjmuję założenie, że gro przychodów, czyli 39 mln w Q2 przypadało na Frostpunka, o ile nie więcej. Reszta pochodzi z Moonlightera i TWOM (nie było żadnych akcji promocyjnych, więc pewnie niewiele też z niego było przychodu)

Cena jednostkowa 23 dolary. Zatem przychód z egzemplarza wyjdzie ok. 48 złotych (nie uda się wykalkulować idealnie ile zabiera VAT, no i cena dolara jest zmienną).
Zatem zakładam, że do końca Q2 sprzedało się ok. 812k kopii.

Przy okazji rozprawmy się z ilością komentarzy na sztukę. Do końca Q2 było ich ok 13180 komentarzy. Można więc przyjąć mnożnik 62 (ten zazwyczaj rośnie niż maleje z czasem, gdy nagromadzi się wyprzedaży). Według tego na dzień dzisiejszy komentarzy mamy 15167, czyli sprzedano ok. 940 tysięcy kopii. Na Steam do końca roku dwie ważne wyprzedaże: Black Friday i Holiday Sale. We wrześniu i w listopadzie najważniejsze dwa rozszerzenia przewidziane na ten rok dla FP.
Można założyć, że sprzedaż przekroczy 1,2 mln kopii do końca roku w średniej cenie, która nadal jest wyższa niż cena bazowa TWOM. Sukces? Z pewnością.

Tymczasem jeszcze do końca roku będzie się działo poza FP.
25 września (według Amazona, w innych źródłach pojawia się jesień) Moonlighter na Switch, a zainteresowanie wydaniem dla tej konsoli było zdecydowanie największe. Spółka zresztą po cichu liczy na sukces tej wersji.

Children of Morta na PC, PS4, X1. Liczę, że zadebiutuje na przełomie października/listopada. W moim odczuciu gra o potencjale wyższym niż Moonlighter (actionRPG i kooperacja). W 2019 wersja na Switcha.

This War of Mine na Nintendo Switch - listopad 2018 (data z brytyjskiego sklepu Nintendo). Ponieważ ma zawierać ostatnie dwa dodatki dla TWOM Stories, to można przyjąć, że w listopadzie ukażą się one dla wersji PC.

Do końca roku jeszcze Beat Cop ma ukazać się na konsolach NS, PS4 i X1.

To chyba nie tak mało jak na trzy najbliższe miesiące (zakładam, że w grudniu już nic poza wyprzedażami nie będzie miało miejsca).

Na początku 2019 oczekiwać będziemy Frostpunka na konsole (w tym pudełkowa wersja) i Children of Morta na NS.
Później liczę, że 1-2 płatne rozszerzenia dla FP wyjdą i co najmniej jedna gra z wydawnictwa. Pewnie też w 2019 dostaniemy więcej (może zwiastun) o P8, a od pierwszej połowy roku zespół od TWOM pracował będzie nad prototypem P9.

Jakoś przeżyjemy do premiery P8, a pieniędzy w zasobach spółki ubyć do tego czasu nie powinno :D

@anty_teresa jak widać określenie bieżącej wartości godziwej spółki gamedev jest bardzo trudne. Nie zgodzę się, że najlepszym dostępnym sposobem jest tworzenie 10 letniej prognozy przepływów gotówkowych. O ile w tradycyjnym biznesie (handel, produkcja, bankowość) można coś założyć i zaliczyć w miarę "niewielki rozjazd" o tyle w przypadku gamedev nikt nie ma pojęcia jakie przychody przyniesie kolejna gra a rekomendacja ma znamiona "wróżby".

Jestem zdania, że możliwie najlepszym sposobem "uchwycenia" wartości godziwej jest porównanie zysku z kwartału z premiery (kluczowej dla spółki wypuszczającej "flagowca" tj. grę co dwa/trzy lata) do kapitalizacji i porównanie tej wartości z innymi podmiotami z branży. W porównaniu należy uwzględnić datę premiery (czy był to początek czy koniec okresu).
Drugi element to zysk na jaki można liczyć w 4 kolejnych kwartałach po premierze flagowca i ponowne odniesienie go do kapitalizacji i porównanie z danymi historycznymi innych podmiotów a także czasu po premierze TWoM.

Później to już pozostaje oszacować, ile musi zarobić P8 aby "uzasadnić" wycenę i czy jest to wartość "w granicach zdrowego rozsądku".

@anty_teresa może zachciał byś przygotować taką analizę na podstawie czasów premier gier które odniosły niekwestionowany sukces: TWoM/Snajpera1/Wiedźmina3

pozdrawiam

Nie za dużo czasu i energii poświęcane na wyniki i sprzedaż a za mało na okoliczności okołorynkowe, które w sytuacji jak ta mają o niebo większe znaczenie? Chodzi mi oczywiście o Trigony, Altusy itp. Vestory, które w najbardziej znaczącym stopniu są prawdopodobnie odpowiedzialne za to co się obecnie na kursie dzieje. Czy wyniki są odpowiedzialne za to, że PlayWay jest wyceniany na 22% wyżej a market cap dla TSG jest niższy tylko o 14% od 11bit? Czy też o wiele niższy free float na tamtych spółkach i wszystko co z tym związane?

@rubik
Przecież po tamtej rekomendacji wyszły co najmniej dwie kolejne, a ostatnia z 11 maja była na 711 złotych i zakładała w 2018 przychody zysk: 95,6/66,7 i na 2019: 59,9/34,2.

To tylko potwierdza to o czym pisze @anty_teresa wycena DFC zależy w głównej mierze od tego co zostanie wpisane w lata 2021-2027 a tam w zależności od "nastroju" można wpisać takie dane, że cena wyjdzie bez problemu od 200 do 700 zł.

Pytanie:
czy założenia z rekomendacji 700 zł są bardziej realne od tych z rekomendacji 200?

Uważam, że rekomendacje warto weryfikować pod kątem tego co się wydarzyło (przychody i zysk z pierwszego półrocza 2017) oraz tego co jest się w stanie przewidzieć - to jest kolejny rok. Absolutnie nikt nie jest w stanie przewidzieć sprzedaży P8.

W mojej ocenie "wartość" wycen z rekomendacji jest znikoma - inna jednak kwestia jest taka, że dla części Inwestorów rekomendacje mają znaczenie a w konsekwencji rekomendacje oddziaływają na kurs.