KERNEL [KER]

KERNEL - spojrzenie na wykres


Wykres w interwale dziennym. Kurs akcji spółki znajduje się w trendzie wzrostowym, który zauważalnie wytraca swój impet. Po wybiciu oporu strefy 58,50-58,90 zł przed notowaniami została otwarta droga w kierunku 73 zł, lecz kondycja kupujących nie pozwala na bezproblemową kontynuację wzrostów. Negatywna dywergencja na RSI zapowiada przejście w fazę korekty, która co do zasady nie powinna sięgnąć głębiej niż do wybitej wcześniej strefy. Kurs ma jeszcze solidny bufor bezpieczeństwa w postaci luki wzrostowej, która powinna pełnić rolę wsparcia.


kliknij, aby powiększyć

Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

W interesie długoterminowych inwestorów jest by spółka skupiła jak największą ilość akcji po jak najniższej cenie, wtedy fundamentalna wartość spółki wzrasta i przełoży się na kurs w przyszłości. Płacenie w skupie więcej oznacza podbicie ceny teraz, ale i mniejszą liczbę skupionych akcji, a to oznacza słabsze fundamenty na przyszłość. Także jak najbardziej chwali się rozsądne wydawanie pieniędzy.

Zapewne spółka zdaje sobie sprawę, kto w pierwszej turze skupu sprzedawał oraz ma rozeznanie, kto jeszcze gotów jest sprzedać akcje po zaproponowanej cenie. Ta druga tura skupu to szybka oferta, a chętni do skorzystania z niej pewnie już są. Przy dotychczasowej płynności na rynku niektórzy inwestorzy chcąc zrealizować inwestycję mieliby problem z uzyskaniem cen wyższych niż 55-60 PLN. I podejrzewam, że kolejna tura skupu (odkupu) będzie niebawem co wróży zabetonowaniem kursu przy około 60 PLN.

Nie wiem skąd panuje tu powszechny konsensus że skup jest w celu umorzenia.
Gdyby był to chyba spółka by to ogłosiła?

Spółka może np. skupić akcje i darować je na przykład kadrze menedżerskiej, w ramach motywacji :-) I wówczas główny akcjonariusz zwiększy udziały za frajer, na koszt spółki

Konkret to konkret. myślę że warto poprosić spółkę o wyjaśnienie tej kluczowej kwestii.

Kilka miesięcy temu były też pogłoski ze Verevsky ma przejąć bodajze Alfa Bank (może jakiś inny) na Ukrainie. Gdyby jakieś numery teraz robił za "grosze" na Kernelu to może o sfinansowaniu inwestycji zapomnieć. Oczywiście idealny byłby konkret. Jak dla mnie obecną sytuacja taka że specjalnie graja na niepewność trochę inwestorów ale wszystko we frame "normal practices". Gdybym im teraz akcje oddał miałbym przeczucie ze zostałem wyleszczony.

No spółka korzysta z niskiej ceny akcji na rynku. Managment ma premie uzależnione od wyników operacyjnych, nie od kursu akcji, także nie podejmuje decyzji, które by miały wpływać niejako sztucznie na pompowanie kursu - co często ma miejsce zwłaszcza w spółkach notowanych w USA. To że kurs jest jaki jest, to oczywiście jest kwestią równowagi między popytem a podążą - która jest jaka jest. Przy czym warto zauważyć, że każdy dolar wydany na skup wspiera cenę waloru. Jeśli akcjonariusze uznają, że jest to dla nich zbyt niska cena i nie zrobią zgłoszeń, spółka będzie musiała podwyższyć cenę jeśli chce wykorzystać pieniądze przeznaczone na skup. Oczywiście ogłaszanie kolejnego przetargu zabiera czas, z drugiej jednak strony nie minęły 2 miesiące od uchwaleniu skupu, a Kernel już wyłożył 50mln USD, a na stole jest aktualnie kolejne 50. Ja nie spodziewałem się że będą tak szybko procedować.

Według mnie patrząc po tym jak wyglądają komunikaty prasowe, można domyślać się, że spora część większych inwestorów zbyt dużą wagę przykłada do segmentu tłoczenia firmy, przez co mają błędny obraz tego jak wygląda sytuacja w spółce, że wyniki są zdecydowanie nie do utrzymania nawet w średnim stopniu - a aktualnie jest to tylko 1/3 biznesu. Ostatnie komunikaty PAP po updacie były o wolumenach tłoczenia, podczas gdy najważniejsze informacje to yieldy oraz potem wolumeny w infrastrukturze i tradingu. Spółka jest praktycznie pokrywana tylko przez 2 analityków (przynajmniej jeśli chodzi o rekomendacje), bo odejściu Szkopka z mbanku może przez 1. Nie zdziwiłbym się jeśli większość z OFE nie miała pojęcia co się dzieje w spółce.

W ogóle to napisałem opracowanie na temat spółki - przed wynikami rocznymi. Niestety team stockwatcha nie chciał pomóc w zamieszczeniu na forum, a po przeczytaniu przez ich team, który miał sprawdzić merytoryczność wręcz napisali mi, żebym tego nie zamieszczał bo tekst ma charakter rekomendacji, na sugestie, że mogę to podzielić na segmenty i wyciąć część o cenie odpowiedziały chrząszcze. Jak będę miał trochę czasu to zrobię update uwzględniający dane z rocznego i poprzesylam pliki z figurami na jakiś hosting - bo całego dokumentu PDF się wkleić nie da.

Jeśli chodzi o kwestie krytycyzmu opracowania rocznego w zakresie BA - to tutaj już wiem, że przynajmniej częściowo mam rację, bo za q1 FY2021 99 mln było przypisane do zbiorów z 2020, poprosiłem o doprecyzowanie pewnych kwestii, ale nowa osoba z IR, którą pisałem jest o wiele powoloniejsza niż Iavorski, ale chcę jeszcze dać chłopakowi trochę szansy zanim spowrotem uderzę do Michaela.

Ja napisze posta jak dostanę odpowiedzi na wszystkie pytania, które zadałem IR - suma summarum to kwestia kosmetyczna tak naprawdę, no beef z mojej strony.

IMHO dopóki nie zakończy się skup cena będzie przyklejona do widełek skupu.
a jeszcze zostały 3 transze? Czyli 60-65 to sufit na najbliższe 12 miesięcy

Jeżeli Spółka ogłosiłaby skup po 20 zł to zbiłaby kurs do 20? Poczekajcie na wyniki skupu. Jak się okaże delikatnie pisząc niewypałem ...