Od 4 marca 2019 r. GPW zmienia kroki notowania dla akcji, ETF-ów, kontraktów terminowych na akcje i waluty. Kursy tych instrumentów będą określane z dokładnością do czterech miejsc po przecinku.
Już 4 marca wejdą w życie nowe kroki notowań, czyli minimalne wartości o jakie będą mogły zmieniać ceny papierów wartościowych na GPW. Zmiany obejmą akcje wszystkich spółek notowanych na giełdzie (także tych na NewConnect). Cała rewolucja sprowadza się do tego, że ceny akcji będą podawane z dokładnością do czterech miejsc po przecinku, a najmniejsza możliwa zmiana kursu wyniesie 0,0001 zł. Obecnie wyceny poszczególnych instrumentów podawane są do dwóch miejsc po przecinku, a minimalna zmiana kursu to 1 grosz. Dzięki temu inwestorzy uzyskają możliwość dokładniejszego określenia kursu kupna lub sprzedaży wspomnianych instrumentów i być może niższe spready.
Równamy do Zachodu
Akcje AmRestu od listopada 2018 r. są notowane na giełdach w Madrycie, Barcelonie, Bilbao i Walencji, gdzie cena akcji podawana jest z dokładnością do czterech miejsc po przecinku.
Wprowadzane zmiany to drugi etap implementacji przez GPW kroków notowania wynikających z pakietu regulacji UE MIFID II/MIFIR. Pierwszy miał miejsce w styczniu ubiegłego roku i początkowo wywołał spore zamieszanie wśród inwestorów. Tym razem GPW na zmiany zaczęła szykować inwestorów z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem.
Zmieniając kroki notowań GPW nie tylko dostosowuje się do dyrektyw europejskich, ale też równa do standardów obowiązujących na innych europejskich parkietach. Ujednolicenie w założeniu ma usunąć rozbieżności między europejskimi platformami i wyeliminować ewentualne przewagi wynikające z różnych wycen na poszczególnych giełdach. Na pozór te różnice mogą się wydawać nieistotne, ale w rzeczywistości to właśnie one są wykorzystywane przez arbitrażystów.
Giełda wyczyści arkusze zleceń
To ważna kwestia towarzysząca zmianie kroków notowania. Po sesji 1 marca GPW wyczyści arkusze zleceń na akcje spółek z rynku głównego i NewConnect. Wszystkie dotychczasowe dyspozycje z limitem (stop loss/take profit) stracą ważność. Na tę kwestię uwagę powinni zwrócić przede wszystkim inwestorzy długoterminowi. Jeśli chcą, aby ich zlecenie zostało zrealizowane po 1 marca, muszą wprowadzić je do arkusza jeszcze raz.
Zmiany w notowaniach akcji i nie tylko
Nowe regulacje obejmą akcje, ETF-y, kontrakty terminowe na akcje i waluty. Po staremu będą z kolei notowane pozostałe instrumenty takie jak obligacje czy instrumenty strukturyzowane.
W wypadku kontraktów na kursy walut zmienia się nie tylko krok notowania, ale także jednostka. Dotyczy to wszystkich kursów obowiązujących dla danego instrumentu, w tym również dziennych oraz ostatecznych kursów rozliczeniowych. Ostateczny kurs rozliczeniowy po zmianie stanowić będzie kurs średni danej waluty (EUR, USD, GBP, CHF) ustalony przez NBP na fixingu w dniu wygaśnięcia danych kontraktów i kurs ten nie będzie przemnażany przez 100 (jak ma to miejsce obecnie).
Kursy z dokładnością do czterech miejsc po przecinku
Obecnie (do 4 marca 2019 r.) kroki notowania dla większości akcji oraz funduszy typu ETF wahają się (w zależności od instrumentu) od jednego do kilku groszy. Od poniedziałku zacznie obowiązywać 6 nowych kroków notowań mniejszych niż jeden grosz, które wyniosą odpowiednio: 0,0001 zł; 0,0002 zł; 0,0005 zł; 0,0010 zł; 0,0020 zł; 0,0050 zł.
W przedziale ceny między 0,20-0,50 zł obecnie inwestor ma do dyspozycji 30 tików do określenia limitu zlecenia. Po zmianie będzie mógł wykorzystać w tym przedziale aż 3 tysiące tików.
Im bardziej płynny walor, tym niższy krok notowania
Obowiązuje sześć tabel kroków notowania. Każda dotyczy innego pasma płynności. Tabela nr 1 dotyczy akcji o najmniejszej płynności, natomiast tabela nr 6 akcji o najwyższej płynności. Wysokość kroku zależy od płynności danego papieru. Im płynniejszy walor, tym dokładniejszy krok notowania. Klasyfikacji akcji pod tym względem dokonuje Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA).
Źródło: GPW
Aplikacja GPW
Jak już wspomnieliśmy, klasyfikacja akcji do jednej z sześciu tabel zależy od płynności. Ta się zmienia, tak więc akcje które obecnie są np. w tabeli 2., za rok mogą zostać zakwalifikowane do tabeli 3. Aby uniknąć „strzelania w cenę”, możemy zweryfikować zgodność limitów zleceń z krokiem notowania dla akcji i ETF-ów za pomocą aplikacji przygotowanej przez GPW.
Akcje debiutujące
W wypadku akcji debiutujących, dla których nie ma danych nt. płynności, do czasu klasyfikacji przez ESMA stosuje się tymczasowe pasmo płynności, które odpowiada tabeli nr 6. Jest to pasmo przeznaczone dla instrumentów o najwyższej płynności.
(Źródło: GPW)
Kurs nie spadnie poniżej 1 grosza
Minimalna wartość jednej akcji pozostała na niezmienionym poziomie i wynosi 1 grosz. To oznacza, że po zamiach kurs 1 akcji nie spadnie do poziomu np. 0,9 gr czy 0,1 gr.
Uwaga na różnice między akcjami a kontraktami na te akcje
Krok notowania dla akcji jest określany indywidualnie dla każdego z tych instrumentów i zależy od bieżącego poziomu cen danych akcji oraz ich płynności. W wypadku kontraktów terminowych na akcje sprawa będzie prostsza – będzie obowiązywał jeden krok notowania (0,0001 zł) dla wszystkich notowanych klas kontraktów i będzie on niezależny od parametrów notowań tych instrumentów. Pojawią się więc różnice między akcjami a kontraktami na te same akcje, szczególnie widoczne przy akcjach o wysokim kursie.
Rozliczenie transakcji
Przy rozliczaniu transakcji zawartych z kursem określonym z dokładnością do czterech miejsc po przecinku kwota będzie zaokrąglana do pełnych groszy. Końcówki kwot wynoszące mniej niż 0,005 zł (pół grosza) będą pomijane, a końcówki kwot wynoszące 0,005 zł i więcej będą podwyższane do 0,01 zł (pełen grosz).
Przykład
Źródło: GPW
