W IV kwartale Tauron wypracował 4,838 mld zł przychodów. Wynik słabszy w ujęciu r/r o 1,6 proc., ale lepszy od konsensusu PAP o 5,1 proc. Zysk EBITDA wyniósł 711,8 mln zł, co było lepszym rezultatem odpowiednio o 7,7 proc. i 5,8 proc. Natomiast na czysto spółka zarobiła 132,2 mln zł, poprawiając się o ponad 60 proc. r/r. Taki wzrost sprawił, że zysk netto okazał się wyższy od prognoz rynkowych o ponad 35 proc.
W całym 2014 roku przychody grupy spadły o 3,6 proc. do 18,4 mld zł. Spadek był pochodną przede wszystkim niższych wolumenów sprzedaży energii elektrycznej, niższych cen sprzedaży energii oraz mniejszych wolumenów sprzedaży węgla poza grupę. W minionym roku Tauron wyprodukował 5,4 mln ton węgla handlowego wobec 5,45 mln w 2013 r. Wolumen dystrybucji energii elektrycznej w 2014 r. utrzymał się na poziomie z 2013 r. (ok. 48 TWh), a liczba klientów przyłączonych do sieci dystrybucyjnej wzrosła o ok. 44 tysiące.>> Komunikat wraz z raportem finansowym znajdziesz tutaj
Spadł poziom zysku EBITDA z 3,66 mld zł do 3,63 mld zł. Największy wpływ na wyniki miały segmenty: dystrybucja (EBITDA 2,2 mld zł) i sprzedaż (608 mln zł). Segment wytwarzania dołożył 252 mln zł, a OZE 180 mln zł. Marża EBITDA wzrosła do 19,7 proc. z 19,1 proc. przed rokiem. Ważną rolę odegrała tu konsekwentna realizacja programu poprawy efektywności. Oszczędności wypracowane w ubiegłym roku wyniosły ok. 400 mln zł m.in. dzięki wdrożonym programom optymalizacji kosztów.
Wzrost produkcji sprzedanej przemysłu i zmiana zużycia energii elektrycznej (zmiana r/r) (Źródło: spółka)
Zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej w 2014 r. wyniósł blisko 1,2 mld zł i był o 9,7 proc. niższy niż rok wcześniej. Negatywne przełożenie miały wyższe koszty finansowe w związku z wyższym poziomem zadłużenia dotyczącym realizowanych inwestycji oraz rezerwy i odpisy aktualizujące, z których najistotniejszym elementem było zwiększenie rezerwy na świadczenia pracownicze. Dzięki systematycznemu procesowi wykupu udziałów mniejszościowych, w tym 47,5 proc. pakietu akcji Południowego Koncernu Węglowego (obecnie Tauron Wydobycie) od Kompanii Węglowej, zwiększył się poziom zysku przypadającego udziałowcom większościowym. Obecnie prawie cały zysk netto grupy jest przeznaczony dla akcjonariuszy Tauron Polska Energia.
– W 2014 r. wynik EBITDA wyniósł ponad 3,6 mld zł, pomimo zawiązanych w IV kwartale rezerw i dokonanych odpisów aktualizujących wartość aktywów, co jest znacznie lepszym rezultatem niż wskazywały prognozy rynkowe z początku ubiegłego roku. Warto podkreślić, że dzięki konsekwentnie realizowanemu programowi poprawy efektywności i koncentracji na uzyskiwanych marżach, udało nam się zwiększyć marżę EBITDA do poziomu prawie 20 proc. Widzimy dalszy potencjał obniżenia kosztów – oczekujemy, że łączne oszczędności programu przekroczą pierwotnie zakładane 864 mln zł. – mówi Krzysztof Zawadzki, wiceprezes zarządu ds. ekonomiczno-finansowych Tauron Polska Energia.
Program poprawy efektywności na lata 2013–2015 (Źródło: spółka)
Taouron prowadzi szeroki program inwestycyjny. Największym projektem jest budowa bloku węglowego o mocy 910 MW w Elektrowni Jaworzno III. W marcu rozpoczęły się prace ziemne przy fundamentach budynku głównego kotłowni, maszynowni i chłodni kominowej. Planowane nakłady na budowę bloku wyniosą ok. 6,2 mld zł. Blok zostanie przekazany do eksploatacji w 2019 r. i będzie produkował ok. 6 TWh energii elektrycznej rocznie. W perspektywie lat 2014-2023 nakłady inwestycyjne Grupy Tauron wyniosą ok. 37 mld zł, w tym ok. 29 mld zł do roku 2020. Łączne szacowane nakłady inwestycyjne w segmencie dystrybucja to ok. 21 mld zł. Drugim kluczowym obszarem inwestycyjnym będzie segment wytwarzanie, w którym planowane jest uruchomienie mocy wytwórczych na poziomie ok. 2.200 MW.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Tauronu
W kontekście realizowanych i planowanych inwestycji, spółka pozyskuje finansowanie zewnętrzne. W październiku grupa pozyskała 1,75 mld zł z emisji obligacji oprocentowanych 0,9 proc. ponad WIBOR. Obligacje debiutują dziś (12 marca 2015 r.) na rynku Catalyst. Wskaźnik dług netto/EBITDA kształtuje się na bezpiecznym poziomie, który na koniec 2014 r. wynosi 1,85x. W 2014 roku przepływy z działalności operacyjnej spadły do 2,618 mld zł wobec 4,079 mld zł rok wcześniej. Natomiast wzrosły środki pieniężne i ich ekwiwalenty z 636,9 mln zł do 1,421 mld zł.
W ostatnich miesiącach akcje spółki są na fali opadającej. Od początku roku straciły na wartości 11 proc., a w skali ostatnich 6 miesięcy ponad 14 proc. W całym 2014 roku notowania Tauronu zyskały 16 proc., co było zasługą dobrej pierwszej części roku.
