W II kwartale 2015 roku Tauron wypracował 216,5 mln zł zysku netto. Wynik okazał się gorszy w ujęciu r/r o 35 proc., ale jednocześnie o 23 proc. wyższy od konsensusu PAP. Na pozostałych poziomach było już lepiej. EBIT urósł r/r o 56 proc. do 458,4 mln zł, przebijając prognozy rynkowe o 7 proc. Natomiast zysk EBITDA powiększył się w ujęciu rocznym o 19 proc. do 893,7 mln zł. Tu konsensus został pokonany o 3 proc. Zwyżce zysków operacyjnych towarzyszył 2-proc. wzrost przychodów do 4,43 mld zł.
Zdaniem ekspertów Societe Generale, wyniki operacyjne są bardzo dobre, zwłaszcza w segmencie dystrybucji i wytwarzania. Odpisy w wydobyciu opiewające na prawie 80 mln zł, były oczekiwane tylko w części.
– Różnica wobec konsensusu na poziomie wyniku netto spowodowana była rewaluacją instrumentów zabezpieczających o wartości 67 mln zł. Dodatkowo, stawka podatkowa wyniosła 23,5 proc. vs. 12 proc. w pierwszym kwartale, a ja spodziewałem się normalizacji. Podsumowując, wyniki ogółem nie są złe, a operacyjnie są bardzo dobre. – ocenia Bartłomiej Kubicki, Societe Generale (PAP).
W całym pierwszym półroczu grupa zanotowała 9,18 mld zł przychodów, co oznacza spadek o 0,5 proc. r/r. Zysk EBITDA obniżył się o 4 proc. do 1,92 mld zł , a netto o 1,8 proc. do 718 mln zł. Największy wpływ na zyski miały segmenty: dystrybucja (EBITDA 1,24 mld zł), wytwarzanie (EBITDA 473 mln zł) i sprzedaż (EBITDA 335 mln zł). Nakłady inwestycyjne osiągnęły poziom ok. 1,8 mld zł. Największy CAPEX zrealizowano w segmentach wytwarzanie (886 mln zł) i dystrybucja (696 mln zł).>> Sprawozdanie finansowe Tauronu znajdziesz tutaj
– W pierwszym półroczu 2015 r. wypracowaliśmy wynik EBITDA nieco wyższy od średniej prognoz analityków. Cieszą w szczególności dobre wyniki segmentów wytwarzanie, który osiągnął ponad 20-proc. wzrost EBITDA, i dystrybucja z 6-proc. wzrostem. Udało się je osiągnąć w dużej mierze dzięki trafnej strategii handlowej w segmencie wytwarzanie przyjętej w bieżącym roku oraz wzrostowi przychodów z działalności regulowanej i niższym kosztom zakupu usług dystrybucyjnych w segmencie dystrybucja. Nie bez znaczenia jest też niższy poziom kosztów działalności operacyjnej. To dowód, że Grupa Tauron skutecznie wykorzystuje poprawiającą się koniunkturę gospodarczą i rosnące zapotrzebowanie na energię, a także skutecznie realizuje przyjętą strategię. – mówi Dariusz Lubera, prezes Tauronu.
Sytuacja makroekonomiczna i rynkowa. Źródło: prezentacja wyników Tauron PE
Wskaźnik dług netto/EBITDA utrzymuje się na bezpiecznym poziomie i na koniec czerwca 2015 r. wynosił 1,93x. Stabilną sytuację grupy potwierdza agencja ratingowa Fitch, która w lipcu 2015 r. podtrzymała rating długoterminowy na poziomie BBB z perspektywą stabilną.
Na fali dzisiejszego raportu akcje Tauronu zyskują ponad 3 proc. Warto zauważyć, że odbicie na kursie spółki trwa już trzecią sesję, co przynosi ponad 10-proc. wzrost. Wcześniej notowania zostały mocno zdołowane, czemu w dużej mierze przysłużyli się politycy optujący za włączeniem spółek energetycznych w program pomocy podupadającym kopalniom węgla kamiennego.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Tauronu
