Sezon dzielenia ubiegłorocznych zysków już praktycznie za nami. Można śmiało powiedzieć, że był to świetny okres dla łowców dywidend, bo kilkadziesiąt spółek z GPW zaoferowało wypłatę o stopie przekraczającej 5 proc. Taki wynik zostawia daleko w tyle rentowności lokat bankowych oraz wiele obligacji korporacyjnych. Liderzy z głównego rynku oferowali nawet wypłaty, których stopa przekraczała 10 proc. Jednak nie wszystko złoto, co się świeci. Doświadczeni gracze wiedzą, że wysoka dywidenda nie jest wystarczającym powodem, by wypychać portfel akcjami pod jednorazową wypłatę. Kluczową sprawą jest zdolność do regularnych wypłat dywidend. Idąc tym tropem StockWatch.pl sprawdził, czy spółki, które w tym roku hojnie obdarowały swoich akcjonariuszy, również i w przyszłym roku będą miały czym sypnąć.
W tym roku ponadprzeciętną dywidendę wypłaciła m.in. Netia. Na każdy walor akcjonariusze otrzymali 0,60 zł, co dało stopę blisko 11 proc. W sumie na ten cel spółka przeznaczyła prawie 210 mln zł. Trzeba zauważyć, że w ostatnich dwóch latach telekom zwiększał poziom wypłat – w sumie o ponad 70 proc. Po I półroczu 2015 r. Netia ma jednak tylko 7,8 mln zł zysku netto, co oznacza spadek o 59 proc. r/r. Przychody skurczyły się o 10 proc. do 769 mln zł. Spadek wynikał przede wszystkim z niższej liczby usług (RGU), w tym zwłaszcza opartych o dostęp regulowany (WLR) oraz z utrzymującej się presji cenowej na usługi głosowe w obszarze B2B i niższego wolumenu ruchu głosowego. Środki pieniężne i depozyty krótkoterminowe wzrosły na koniec czerwca do 61,7 mln zł z 48,2 mln zł sprzed roku. Do tego zadłużenie wraz z odsetkami spadło o 40 proc. do 249,6 mln zł.
– Netia podtrzymuje, że z tegorocznych zysków gotowa jest wypłacić dywidendę w wysokości 0,42 zł na akcję. To jest nasz scenariusz bazowy w kwestii przyszłorocznej wypłaty. Spółka nie ukrywa, że jest zainteresowana konsolidacją rynku. Jednak brak akwizycji mógłby oznaczać skierowanie dodatkowych środków na dywidendę. Tak było w tym roku, kiedy zamiast rekomendowanych 0,42 zł ostatecznie wypłacono 0,60 zł na akcję. Jednak gra pod wypłatę dodatkowej dywidendy płaconej z zysku za 2015 r. byłaby obarczona ryzykiem. – mówi Jakub Viscardi, analityk DM BOŚ.
W tym roku groszem sypnęła też ABC Data, która podzieliła w sumie 43,2 mln zł. Na każdy walor przypadło 0,36 zł, co dało ponad 11-proc. stopę. Identyczną kwotą na akcję spółka obdarowała akcjonariuszy w zeszłym roku. Warto jednak podkreślić, że od 2012 roku wypłata na walor wzrosła o 125 proc. ABC Data ma za sobą udane I półrocze 2015 roku. Spółka wypracowała 50-proc. wzrost zysku netto do około 27 mln zł. Zadłużenie spadło z 143 mln zł do 10 mln zł. Mocne wyniki doceniła rada nadzorcza spółki, która wybrała dotychczasową prezes Ilonę Weiss na kolejną kadencję.
– ABC Data wypłaciła z zysku za 2014 r. wysoką dywidendę – 36 groszy na akcję. W swoich prognozach zakładam, że spółka będzie chciała nadal utrzymać obecną politykę dywidendową i dzielić się hojnie zyskiem ze swoimi akcjonariuszami. Z tegorocznych zysków spodziewamy się wypłaty także wysokiej dywidendy. Nasza prognoza to 0,37 zł na akcję. – komentuje Sandra Piczak, analityk Ipopema Securities.
Źródło: Opracowanie własne
>> Serwis StockWatch.pl uważnie śledzi wszystkie informacje dotyczące planów dywidendowych spółek z warszawskiej giełdy >> Aktualne kalendarium dywidend znajdziesz tutaj
Duży progres dywidendowy wykonał ES-System. Nie dość, że stopa sięgnęła 12 proc., to tegoroczna kwota wzrosła skokowo z 0,05 zł do 0,35 zł na akcję. Ubiegły rok spółka zamknęła 37-proc. dynamiką zysku netto. Jeszcze mocniejszy zryw widać w tym roku. Spółka produkująca oświetlenie uzyskała w I półroczu tego roku dynamikę zysku netto na poziomie aż 13,7 tys. proc. r/r. W samym II kwartale widać wzrost przychodów o 11,5 proc., poprzez wszystkie kolejne linie sprawozdania finansowego, aż do poziomu zysku netto. Ekspert ze StockWatch.pl zwraca uwagę, że spółka działa w segmencie rynku, który jest rozwojowy i dynamicznie rośnie, ale jeszcze nie wykorzystuje tego potencjału. Według raportu McKinseya, średnioroczna stopa wzrostu rynku wynosi 34 proc.
– Problem w tym, że po wynikach ES-System tych tendencji nie widać. Linia trendu na wykresie przychodów ma bardzo delikatne nachylenie i wzrost sprzedaży w dłuższym terminie jest zbliżony do stopy inflacji. Spółka prowadzi działalność w sposób mało błyskotliwy. Oczywiście można liczyć na przełamanie tej wieloletniej stagnacji, ale na razie nie widać jakichś fundamentalnych powodów, żeby tak się miało stać. Dobre wyniki dwóch pierwszych kwartałów są oczywiście pozytywnym zjawiskiem, ale są raczej już zdyskontowane w notowaniach. Jednym z niewielu pozytywów ze strony ES-System jest wypłata naprawdę sporej dywidendy, co stawia spółkę w czołówkach rankingów za 2014 r. – ocenia Dariusz Grupa, analityk StockWatch.pl. >> Całą analizę znajdziesz tutaj
(Fot. DP/stockwatch.pl)
Potencjał dywidendowy mocno poprawił też Wadex. Wypłata z zeszłorocznego zysku zapewniła 13,5-proc. stopę i wzrost stawki o 123 proc. Spółka produkująca systemy kominowe zanotowała w zeszłym roku płaskie przychody na poziomie nieco ponad 20 mln zł. Natomiast zysk netto udało się poprawić z 1,77 mln zł do 2,25 mln zł. Pierwsze półrocze tego roku spółka zamknęła na minusie w wysokości 0,2 mln zł. Wadex w raporcie zwraca uwagę na osłabienie złotego, które wpływa na ceny zakupu stali. Mimo że opłacalność eksportu rośnie, to jednak z punktu widzenia całej spółki jest to tendencja niekorzystna, pogarszająca rentowność sprzedaży, ze względu na wyższą cenę zakupu stali. Z drugiej strony poprawia się koniunktura w sektorze budowlano-montażowym.
– Wzrost produkcji budowlano-montażowej, który dał się wyraźnie odczuć w I połowie 2015 r., może skutkować wyraźnym wzrostem przychodów ze sprzedaży w najbliższym okresie. W I półroczu 2015 r., a w szczególności na przełomie I i II kwartału tego roku, zauważono zjawiska sugerujące wyraźną poprawę koniunktury. Powoduje to, że prognozy na dalszą część roku, jak też na kolejne lata, są optymistyczne. – czytamy w raporcie półrocznym spółki.
Prawdziwym hitem dywidendowym w 2014 roku była Polna. Spółka, której głównym akcjonariuszem jest Zbigniew Jakubas przeznaczyła na ten cel 5 zł na akcję, co dało stopę powyżej 21 proc. Rok wcześniej spółka specjalizująca się w zakresie automatyki przemysłowej i ciepłowniczej, urządzeń centralnego smarowania oraz aparatury laboratoryjnej płaciła 2 zł. W 2014 roku zysk netto spółki wzrósł o 26 proc. do 3,9 mln zł. Natomiast w I półroczu 2015 r. czysty zysk spadł z 1,99 mln zł do 1,76 mln zł.
Powyżej stopy zwrotu z akcji pięciu omawianych spółek
