Po zakończeniu wezwania Bogdanka dostała już drugą rekomendację sprzedaj. Po Societe Generale analitycy Haitong Research wydali podobne zalecenie i obniżyli zalecenie z 31,94 zł do 29,56 zł. Raport opublikowano przy kursie 47,70 zł.>> Wszystkie rekomendacje dla akcji Bogdanki sprawdzisz tutaj
Jak podaje PAP, według biura zagrożeniem dla mniejszościowych akcjonariuszy jest możliwy spadek ceny sprzedawanego przez Bogdankę węgla. Analitycy dodają, że Enea musi obniżyć cenę zakupu surowca, co przełoży się na spadek średniej ceny sprzedaży realizowanej przez Bogdankę, począwszy od 2016 roku. Ich zdaniem, inni klienci Bogdanki również zażądają niższych cen w przyszłości, podobnie jak Enea. Haitong szacuje spadek ceny w ramach sprzedaży realizowanej przez spółkę o 15 proc. w 2016 roku i o kolejne 2 proc. w 2017 roku. To skłania analityków do obniżki prognozy zysku netto o 7 i 6 proc., odpowiednio w latach 2016 i 2017. Obecnie broker szacuje w 2015 roku na poziomie 240,2 mln zł, w kolejnym prognozuje 124,5 mln zł, a w 2017 wzrost do 157,3 mln zł.
– Po udanym zapewnieniu sobie przez Eneę przejęcia 66 proc. udziałów w Bogdance, Enea będzie teraz naciskać na obniżenie swojej ceny zakupu węgla. Oczekujemy, że Enea podpisze z Bogdanką nową umowę, która będzie regulować przyszłą współpracę i ceny zakupu. Naszym zdaniem, średnia cena sprzedaży Bogdanki spadnie o 15 proc. r/r, do 8,40 zł/GJ, z poziomu prawie 9,90 zł/GJ w bieżącym roku (średnia cena na polskim rynku wynosi 9,70 PLN/GJ od początku roku do chwili obecnej). – uważa Robert Maj, analityk, Haitong Banku.
W zeszłym tygodniu Societe Generale obniżył rekomendację dla Bogdanki z trzymaj na sprzedaj. Cenę docelową jednej akcji lubelskiej kopalni wyznaczono na 47,40 zł. Tu także negatywna ocena inwestycyjna Bogdanki ma w dużej mierze związek z przejęciem kontroli nad spółką przez energetyczną grupę. Biuro największe ryzyko widzi w tym, że Enea będzie chciała zwiększyć wartość dla swoich akcjonariuszy poprzez zmniejszenie cen transferowych węgla. Przypomnijmy, że w zakończonym niedawno wezwania energetyczna spółka nabyła planowane 21.962.189 akcji Bogdanki. Pakiet stanowi 65 proc. kapitału zakładowego. Papiery skupowano po cenie 67,39 zł. Na wezwanie odpowiedzieli m. in. osoby z zarządu Bogdanki oraz OFE PZU.
Produkcja węgla w Bogdance (Fot. fb/bogdanka)
Spółka jest też świeżo po publikacji wyników, które determinowała trudna sytuacja na rynku. W III kwartale 2015 r. zysk netto Bogdanki spadł w ujęciu r/r o 29 proc. do poziomu 56,7 mln zł. Zysk EBIT stopniał o 27 proc. do 73,2 mln zł i był niższy od prognoz rynkowych o 7 proc. Przychody uszczupliły się o 11 proc. do 483,4 mln zł wobec 477,6 mln zł z konsensusu. Trzeci kwartał przyniósł spadek cash flow operacyjnego o 36 proc. do 147,7 mln zł.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Bogdanki
W końcówce października na wykresie Bogdanki widać mocny spadek kursu akcji. Tylko w ciągu pięciu ostatnich sesji kurs akcji tąpnął o 25 proc. Wcześniej na przełomie sierpnia i września doszło do odbicia po dużej zapaści kursu, wywołanej m.in. informacji o wypowiedzeniu przez Bogdankę wieloletniej umowy na dostawy węgla. Od początku roku akcje kopalni straciły na wartości 55 proc.
