DM BDM utrzymał zalecenie kupuj dla akcji P.A. Nova i podwyższył cenę docelową z 25,80 zł do 31,84 zł. Raport wydano przy kursie 26,50 zł.
Zdaniem biura akcje P.A. Nova są ciekawą okazją inwestycyjną. Po kilku kwartałach posuchy w segmencie generalnego wykonawstwa spółka poinformowała o wygraniu kilku dużych kontraktów budowlanych, które będą przekładały się na przyszłoroczne wyniki. Kilka dni temu okazało się, że wygrała przetarg na budowę sklepu Ikea za około 66 mln zł. Nieco wcześniej spółka poinformowała o dopięciu umowy z PKP o wartości 31,6 mln zł netto. Biuro oczekuje też, że niedługo pojawią się również informacje o pierwszych umowach realizowanych w Niemczech, co byłoby dodatkowo czynnikiem wspierającym kurs akcji grupy.
– Według naszych założeń, spółka zdecydowanie poprawi wyniki finansowe zarówno w ’16, jak i ’17. Obecnie estymujemy, że oczyszczony zysk netto wzrośnie w latach 2016-17 odpowiednio do 22,2 mln zł i 28,5 mln zł. Zwracamy uwagę na wprowadzenie stałej polityki dywidendowej w grupie, co powinno zadowolić inwestorów. W modelu przyjmujemy, że w ’17 spółka podzieli się zyskiem w wysokości DPS = 1 zł/akcję. Nie wykluczamy jednak, że w przypadku sprzedaży części obiektów (najbardziej prawdopodobne jest zbycie inwestycji przemysłowych; możliwa jest również transakcja sprzedaży części projektów handlowych) wypłacona dywidenda byłaby istotnie wyższa. W przypadku realizacji naszych założeń spółka jest handlowana przy wskaźnikach P/E na lata 2016-17 rzędu 11,9-9,3x. – prognozuje DM BDM.
Po I półroczu 2016 roku grupa ma na koncie 71,9 mln zł przychodów. To spadek o niespełna 5 proc. r/r. Rosły natomiast zyski. EBIT zwiększył się o 51 proc. do 25,2 mln zł, a netto o 57 proc. do 14,7 mln zł. Autorzy rekomendacji oczekują dalszej poprawy w III kwartale tego roku. Założono wzrost zysku operacyjnego z 7,8 mln zł do 11,6 mln zł, a netto z 3,6 mln zł do 5,4 mln zł. Całoroczny zysk netto oczyszczony o zdarzenia jednorazowe miałby wzrosnąć z 17,4 mln zł do 22,2 mln zł.
W środę akcje spółki zachowują się stabilnie. Jednak pod koniec ubiegłego tygodnia doszło do silnego wybicia, co zbiegło się z informacją o wygranym przetargu na budowę placówki Ikea. Tegoroczna stopa zwrotu P.A. Nova jest na 17-proc. plusie. Teraz spółka jest przed wypłatą dywidendy. Zatwierdzona przez walne kwota to 0,75 zł, co daje stopę w wysokości 2,8 proc. Dniem dywidendy jest 23 września, a wypłata ma nastąpić 12 października. >> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom P.A. Nova
