Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Rynki europejskie zachowują się dzisiaj neutralnie, w chwili obecnej na niewielkich minusach znajdują się DAX i włoskie FTSE MiB, lekko nad kreską IBEX, FTSE i CAC 40. Dzień był wolny od ważniejszych publikacji ekonomicznych z kontynentu, w Polsce poznaliśmy natomiast informacje o sprzedaży detalicznej, która w lipcu spowolniła w ujęciu realnym do 7,1 proc. r/r, plasując się lekko poniżej konsensusu (7,5 proc. r/r). W USA podano informacje o sprzedaży domów na rynku wtórnym, która wyniosła 5,34 mln i ponownie zaskoczyła negatywnie (konsensus: 5,4 mln), wpisując się w ewidentne osłabienie rynku nieruchomości.
W dniu, w którym obecna hossa na amerykańskim rynku oficjalnie stanie się najdłuższą w historii (o ile nie zobaczymy 20 proc. spadku cen akcji do końca sesji) najważniejszą publikacją będą „minutki” Fed. Ich wpływ na rynek będzie tym ciekawszy, że za sprawą Donalda Trumpa dolar się w ostatnich dniach znacząco osłabiał, kurs EUR/USD znajduje się już powyżej 1,16. Ryzyka związane z raportem oceniamy jako asymetryczne, większe szanse dajemy jego „jastrzębiemu” charakterowi, choć możliwe jest także, że rynek zareaguje na ewentualne odniesienie się członków FOMC do sytuacji na rynkach wschodzących.
Wieczór będzie interesujący także z innych powodów. Tematem dnia stał się wyrok skazujący dla byłego szefa kampanii Donalda Trumpa, Paula Manaforta, który został uznany za winnego ośmiu zarzutom, m.in. o przestępstwa bankowe i podatkowe, a także pranie brudnych pieniędzy. Ugodę w tej samej sprawie zawarł były prawnik prezydenta, Michael Cohen, który stwierdził, że przestępstwa popełniał na zlecenie samego Trumpa (w domyśle, oficjalnie mowa jest o kandydacie na federalny urząd). Cała afera sprawia, że ponownie rośnie ryzyko impeachmentu prezydenta przed końcem kadencji. Jeszcze niedawno wynosiło ono na podstawie zakładów bukmacherskich 21 proc., a obecnie przekroczyło 36 proc. Póki co, reakcja rynku jest minimalna, zapewne z powodu trudności w ocenie, jak taki scenariusz miałby wpływać na ceny akcji. Na jednej szali wagi leży tutaj wojna handlowa, na drugiej bardzo ekspansywna polityka fiskalna obecnego gabinetu. Serwisy informacyjne podają także, że może zostać dziś podjęta próba przykrycia tego tematu ogłoszeniem porozumienia handlowego na linii USA-Meksyk, co powoduje silne wzrosty peso i wspiera waluty rynków wschodzących.
Przy dość wysokich obrotach WIG20 wzrósł dziś o kolejne 0,6 proc., a zmiany cen akcji małych i średnich spółek pozostawały w okolicach poziomu odniesienia (sWIG80 zyskał 0,1 proc., a mWIG40 zamknął się tak jak wczoraj). Siła blue chipów jest zaskakująca, polska giełda wygląda w tym tygodniu rewelacyjnie na tle reszty świata. Głównym sprawcą dzisiejszych wzrostów były banki, ale solidne zwyżki widzieliśmy też na Orlenie i PZU. Jedyną poważniejszą ujemną kontrybucję do wyniku dawał CD Projekt, który korygował się po kolejnej próbie (czwartej) wspięcia się na nowe szczyty. Od strony technicznej wydaje się, że możemy mieć do czynienia z poważniejszą przeceną, ale jest to drugorzędne wobec rozpoczynających się właśnie targów Gamescom w Kolonii, które powodują podwyższoną zmienność na większości spółek produkujących gry i zwiększają szanse udanego ataku na maksima w kolejnych dniach.
Komentarz posesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 1 sierpnia 2018 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
