Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Żadne z publikowanych dzisiaj danych makro nie miały wielkiego wpływu na rynek. Drugi odczyt amerykańskiego PKB za 3Q2018 potwierdził wzrost na poziomie 3,5 proc. k/k (w ujęciu zannualizowanym). Ponownie gorszy od przewidywań okazał się amerykański bilans handlowy, a deficyt wyniósł -77,35 mld USD (vs. konsensus -76,7 mld USD). Dane o sprzedaży nowych domów (544 tys. w październiku wobec 597 tys. we wrześniu) także okazały się słabe, ale żaden z tych czynników nie wystarczył, by poważniej wstrząsnąć giełdami. Najważniejszą przyczyną marazmu jest zapewne wystąpienie prezesa Fed, J.Powell’a, które rozpocznie się o 18:00 czasu polskiego. Inwestorzy z pewnością będą oczekiwali potwierdzenia tezy, że FOMC szykuje się do łagodzenia swojej dotychczasowej retoryki, a każde słowo sugerujące, że szef Rezerwy Federalnej widzi sygnały spowolnienia, będzie wpływało na osłabienie dolara i wspierało Wall Street. Tymczasem jednak amerykańska waluta lekko zyskuje, a my pozostajemy przy stanowisku, że oczekiwania wobec Fed są obecnie na tyle wysokie, że szanse na to, iż grudniowe posiedzenie zakończy się rozczarowaniem, przekraczają 50 proc. Ta sama reguła kciuka dotyczy wypowiedzi członków Komitetu do tego czasu. Nie spodziewamy się, że J.Powell tak wcześnie zapowie przerwę w podwyżkach.
Komentowanie wypowiedzi dotyczących kwestii handlu i nadchodzącego szczytu G-20 zaczyna mijać się z celem, są one często sprzeczne ze sobą i jedyne na co wskazują to chaos w negocjacjach. W godzinach nocnych dominował optymizm, który wsparł Hong Kong i Szanghaj, ale już dzisiejsze wypowiedzi ambasadora Chin w USA sugerowały brak większych szans na posunięcie się do przodu w Buenos Aires. Po stronie amerykańskiej coraz wyraźniejszy staje się rozdźwięk między Larrym Kudlowem i Stevenem Mnuchinem a prezydentem, który zaczął podważać każde ich słowo i prezentuje znacznie ostrzejsze stanowisko niż oni.
WIG20 wzrósł na zamknięciu o +1,9 proc., mWIG40 o +0,8 proc., a sWIG80 o +0,5 proc. Do imponującego zachowania indeksu blue chipów przyłożyło się aż 19 komponentów, ale były one w większości tłem dla niezwykle silnego ostatnio Orlenu. Jego akcje zyskały w ciągu miesiąca +23 proc., poruszając się niemal jak lustrzane odbicie spadającej w tym samym tempie ropy. Czarną owcą indeksu okazało się PGE, które zamknęło się stratą na poziomie -3,5 proc. po wyrażeniu przez spółkę zainteresowania przejęciem pełnej puli udziałów w projekcie elektrowni atomowej. Nie dowierzając w możliwość rzeczywistej realizacji tego projektu, traktujemy to jako szum. Ważniejsza dla branży jest informacja z URE, które ujawniło, że sprzedawcy energii elektrycznej zawnioskowali średnio o ponad 30 proc. podwyżki taryf dla gospodarstw domowych.
Komentarz posesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 28 listopada 2018 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
