Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Tymczasem rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich obniżyły się dziś do poziomu 2,65 proc., czyli okolic obserwowanych ostatnio w styczniu ubiegłego roku. Mogłoby się zdawać, że rynek zupełnie zatracił wiarę w perspektywę jakiejkolwiek podwyżki stóp za oceanem w 2019 r., co naturalnie jest sprzeczne z przedstawioną dwa tygodnie temu wizją FOMC. Tym bardziej z dużą niecierpliwością oczekujemy piątkowych danych z amerykańskiego rynku pracy. Za tendencją globalną podąża również polski dług – rentowności polskich 10-latek zanurkowały jeszcze bardziej i znalazły się na poziomie najniższym od września 2016 r. Należy jednak przyznać, że dla polskiego rynku długu dodatkowym wsparciem w ostatnich dniach był rozgłos wokół ustawy wstrzymującej wzrost cen energii w 2019 r. Fakt ten nie został uwzględniony w listopadowych projekcjach inflacyjnych Rady Polityki Pieniężnej, a zatem jest to kolejny argument wzmacniający gołębią frakcję Rady, która z pewnością nie pozwoli na podwyżkę stóp co najmniej do końca bieżącego roku.
Z opublikowanych dziś danych makro warto ponadto zwrócić uwagę na grudniowy odczyt polskiego PMI w przetwórstwie, który obniżył się do 47,6 pkt. z 49,5 pkt. w listopadzie. Wśród składowych PMI szczególnie słabo wypadły subindeksy nowych zamówień, w tym przede wszystkim zamówień eksportowych. Dane wpisują się w obraz spowolnienia tegorocznej dynamiki wzrostu gospodarczego w Polsce do okolic 3,7 proc.
Wskaźnik PMI dla Polski spadł m/m do 47,6 pkt w grudniu. To najniższy odczyt od kwietnia 2013 r. >>> CZYTAJ WIĘCEJ
Poniżej bariery 50 pkt. znalazł się również odczyt przemysłowego indeksu PMI Chin liczonego przez Caixin (spadek do 49,7 pkt. z 50,2 pkt. w listopadzie). Nie ulega wątpliwości, że władze Państwa Środka czeka ciężki rok zarówno pod względem implementacji kolejnych stymulusów, których zadaniem będzie podtrzymanie stabilnego wzrostu gospodarczego, jak i negocjacji handlowych z USA. Przypomnijmy, że okres na wypracowanie porozumienia powinien zakończyć się pod koniec lutego, tymczasem w trakcie przerwy świątecznej na rynek napłynęło kilka nieformalnych sygnałów (m.in. tweet prezydenta Trumpa) sugerujących, że rozmowy podążają póki co w dobrym kierunku.
WIG20 zakończył ostatecznie środową, a zarazem pierwszą w tym roku sesję wzrostem o 1,1 proc. Polski indeks blue chipów w ostatniej fazie notowań mocno wystrzelił w górę, wyprzedzając jednocześnie mWIG40 (+1 proc.) oraz sWIG80 (+0,6 proc.).
Komentarz posesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 2 stycznia 2019 r.
Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
