Eksperci sądzą, że wysokie stopy zwrotu z akcji powinny zachęcić Polaków do pozostawienia środków w większej skali na rynkach kapitałowych, a w mniejszej skali przerzucania aktywów do ZUS-u.
Ministerstwo Finansów, Funduszy i Polityki Regionalnej przygotowało nowy projekt ustawy dotyczącej likwidacji otwartych funduszy emerytalnych. W poniedziałek dokument został opublikowany przez Rządowe Centrum Legislacji [tutaj]. Projekt choć nowy, to w wielu miejscach jest bardzo podobny do poprzedniego, procedowanego na początku 2020 r. Reforma zakłada, że powszechne towarzystwa emerytalne (PTE) zarządzające OFE przekształcą się w towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI), zaś OFE staną się specjalistycznymi funduszami inwestycyjnymi otwartymi (SFIO). 100 proc. aktywów netto OFE zostanie przekazanych na indywidualne konta emerytalne (IKE) prowadzone przez TFI, które będą dziedziczone. Od transferu zostanie pobrana 15-proc. opłata przekształceniowa. Alternatywną opcją będzie przekazanie środków do ZUS (bez opłaty przekształceniowej), ale w tym wypadku aktywa nie będą dziedziczone.
Cztery warianty szacowanych wpływów z opłaty przekształceniowej płatnej na rzecz FUS, przy założeniu przejścia z OFE na IKE odpowiednio 100 proc., 80 proc., 50 proc. oraz 0 proc. obecnych członków OFE. Źródło: Rządowe Centrum Legislacji
Obecnie zakładany termin złożenia deklaracji przeniesienia środków do ZUS to 1 czerwca – 2 sierpnia br. 1 grudnia OFE przekażą do ZUS aktywa osób, które złożyły deklarację przejścia do ZUS. Przekształcenie OFE w SFIO ma się odbyć 28 stycznia 2022 r.
Obecnie zakładane minimalne limity posiadanych polskich akcji w portfelu subfunduszu emerytalnego to:
- 75 proc. wartości tych aktywów na dzień 28 stycznia 2022 r.;
- 85 proc. wartości tych aktywów na dzień 28 lutego 2022 r.; (po zapłaceniu pierwszej transzy 70 proc. opłaty przekształceniowej – termin płatności to 11 lutego 2022)
- 90 proc. wartości tych aktywów na dzień 31 grudnia 2022 r.; (termin płatności drugiej transzy 30 proc. opłaty przekształceniowej to 28 października 2022 r.)
- następnie co roku zakładany minimalny limit będzie obniżany o 2 pkt. procentowe aż do osiągnięcia 60 proc. wartości tych aktywów do dnia 31 grudnia 2037 r. (wcześniej zakładano spadek o 2 pkt. procentowe do 70 proc. wartości aktywów do dnia 31 grudnia 2032 r.)
Na koniec 2020 r. wartość aktywów OFE wynosiła 147,5 mld zł, z czego 77,7 proc. było zainwestowane na krajowym rynku akcji. Zdaniem ekspertów, projekt ustawy w tym kształcie jest neutralny dla giełdy.
– Założenia reformy oceniamy neutralnie – podtrzymanie dotychczasowych planów związanych z minimalnymi limitami posiadanych akcji przekłada się na brak przymusowej podaży tych aktywów ze strony OFE. W dłuższym terminie przepływy zależeć będą od odsetka osób, które wybiorą pozostanie w OFE/SFIO oraz decyzji funduszy czy będą utrzymywać alokacje w akcje zgodnie z minimalnymi limitami, czy powyżej. Tym niemniej zakończenie planowanej od dłuższego czasu reformy zdejmuje jeden z czynników ryzyka dla krajowego rynku akcji – komentują eksperci BNP Paribas Bank Polska.
– Założenia tej reformy są kopią tego, co było wcześniej. Mieliśmy po prostu przerwę na pandemię i wracamy do tematu konwersji tych środków na nowe konta IKE czy IKZE. Powiedziałbym, że w krótkim, czy średnim terminie nie powinno to mieć większego znaczenia [dla inwestorów z GPW]. Nie ma tutaj nic nowego. Wiadomo było wcześniej, że to nastąpi i nie oczekiwałbym jakichś specjalnych ruchów w krótkim czy średnim terminie – uważa Jarosław Jamka, członek zarządu Skarbiec TFI.
Jarosław Jamka zaznaczył, że dużo zależy od tego, ile osób zdecyduje się na pozostanie w OFE, czyli pozostawienie środków w segmencie rynków kapitałowych i nieprzenoszenie ich do Zakładu Ubezpieczeń Społecznych (ZUS).
– Tutaj będzie duże pole do popisu dla analityków i to jest najważniejszy element – ile osób będzie chciało wrócić do ZUS-u, a nie pozostać na rynkach kapitałowych. To pewnie będzie widać po badaniach ankietowych. Będziemy obserwować, w którą stronę to może pójść, ale bardzo dobre stopy zwrotu z rynków kapitałowych zachęcają do tego, by te środki zostały na rynkach kapitałowych, pomimo 15-proc. opłaty, którą trzeba uiścić od tych aktywów, aby zostać na rynku kapitałowym – dodał.
Zaznaczył, że „ładne stopy zwrotu” raczej powinny zachęcić Polaków do pozostawienia tych środków w większej skali na rynkach kapitałowych, a w mniejszej skali przerzucania aktywów do ZUS-u.
– To będzie, oczywiście, wspierać rynek kapitałowy w Polsce, jeżeli te środki zostaną, bo nie będzie relatywnie większej podaży, by te środki zamienić na gotówkę – dodał.
