Goldman Sachs nie wyklucza, że stopy procentowe wzrosną powyżej wcześniej zakładanych 5 proc.
– Implikacje konfliktu dla polityki pieniężnej krajów Europy Środkowo-Wschodniej są naszym zdaniem zdecydowanie jastrzębie. Podczas gdy kryzys prawdopodobnie będzie miał wpływ na ograniczenie wzrostu, połączenie deprecjacji walutowej i wyższych cen surowców ma znaczący wpływ na wzrost gospodarczy. Co więcej, ten szok proinflacyjny występuje w czasie, gdy banki centralne państw Europy Środkowo-Wschodniej walczą o opanowanie wyjątkowo wysokich stóp inflacji. Nasze obecne prognozy zakładają, że każdy z banków centralnych krajów CEE-4 podniesie stopy procentowe do poziomu 5,00 proc. w nadchodzących miesiącach, z obecnych poziomów 2,75 proc. w Polsce, 3,40 proc. na Węgrzech, 4,50 proc. w Czechach i 2,50 proc. w Rumunii. Postrzegamy ten konflikt jako ryzyko w górę dla naszej prognozy stóp procentowych w Europie Środkowo-Wschodniej – czytamy w raporcie „CEE-4 – Economic Implications of Russia-Ukraine Conflict”.
Zdaniem analityków banku, w wyniku napiętej sytuacji geopolitycznej trwające osłabienie złotego doda 0,4-0,5 pkt proc. do polskiej inflacji, a ceny ropy podniosą o 0,3 pkt proc.
– Koniunktura doprowadziła do znacznego wzrostu cen ropy naftowej, gazu ziemnego i artykułów spożywczych. Ceny ropy Brent wzrosły o ponad 5 proc. (z 93 USD za baryłkę do 98 USD za baryłkę) w ciągu ostatnich dwóch tygodni, a ceny hurtowe gazu w Europie wzrosły o ponad 20 proc. Szacujemy, że wzrost cen ropy przełoży się na dodatkowe 0,3 pkt proc. w Polsce w ciągu najbliższego roku, 0,3 pkt proc. na inflację na Węgrzech, 0,1 pkt proc. na inflację czeską i 0,2 pkt proc. w rumuńskiej inflacji. Ocena wpływu wyższych hurtowych cen gazu dla inflacji jest bardziej skomplikowana, ze względu na ważną rolę decyzji regulacyjnych i podatkowych w ustalaniu cen mediów dla gospodarstw domowych, ale może to w dalszym ciągu znacząco zwiększyć inflację (wraz z dodatkowym ryzykiem wynikającym z możliwości zakłóceń w dostawach). Wreszcie, zarówno Rosja, jak i Ukraina są ważnymi eksporterami żywności, a inflacja żywności była w ostatnich miesiącach głównym czynnikiem proinflacyjnym dla Europy Środkowo-Wschodniej w ostatnich miesiącach – podano także.
Wcześniej w lutym Goldman Sachs podał, że cykl podwyżek stóp procentowych zakończy się poziomem 5 proc. w przypadku podstawowej stopy referencyjnej w Polsce wobec wcześniejszej prognozy 4 proc. z uwagi na gorsze perspektywy dla inflacji bazowej.
