Ipopema Securities obniżył rekomendację dla akcji Synektika
Nowa rekomendacja dla Synektika dogoniła kurs rynkowy. W tym tygodniu za jeden walor spółki płacono nawet 76 zł. Jak zaznacza analityk, Synektik notuje wysoki popyt na dostawy robotów chirurgicznych da Vinci, a sprzedaż systemów da Vinci w Polsce i Czechach jest wyższa od oczekiwań. Według eksperta dynamika utrzyma się w kolejnych latach, m.in. w miarę wzrostu liczby zabiegów w Polsce. Łukasz Kosiarski zakłada teraz, że Synektik dostarczy 18/14/12 robotów chirurgicznych da Vinci odpowiednio w latach 2022/23, 2023/24 i 2024/25. Po ostatnim wzroście cen akcji Synektik notowany jest na poziomie 8.9x EV/skor. EBITDA dla 2022/23E i 8,9x dla 2023/24E.
– W I połowie 2022/23 Synektik sprzedał dziesięć robotów chirurgicznych da Vinci, i podpisał umowy na kolejne osiem robotów, których dostawy powinny być rozliczone w obecnym roku finansowym. Zakładamy sprzedaż pięciu robotów w 3Q22/23 i trzech w 4Q22/23, łącznie 18 urządzeń vs. 16 nasze wcześniejsze założenia. W związku z utrzymującym się dużym popytem (także w Czechach i na Słowacji), nierównym rozmieszczeniem geograficznym robotów chirurgicznych w Polsce oraz potencjalnym rozszerzeniem zakresu refundacji NFZ, podnieśliśmy nasze prognozy sprzedaży na kolejne lata: zakłada 14 dostaw w 2023/24 (poprzednio 11) i 12 dostaw w 2024/25 (poprzednio 10). Naszym zdaniem liczba robotów chirurgicznych w Polsce może spokojnie osiągnąć w ciągu najbliższych kilku lat 50-60, co powinno wspierać przychody Synektik ze sprzedaży urządzeń, a także zwiększy cykliczne przychody z serwisu i materiały eksploatacyjne – czytamy w raporcie przygotowanym przez Łukasza Kosiarskiego, analityka Ipopema Securities.
Ponieważ obecnie prezentowany backlog umów na dostawy da Vinci jest powyżej wcześniejszych prognoz, analityk podwyższył prognozy na 2022/23: szacuje 359 mln zł przychodów (poprzednio 325 mln zł), 65.4 mln zł znormalizowanego zysku EBITDA (poprzednio 59.8 mln zł) i 32.0 mln zł zysku netto (poprzednio 28.2 mln zł). Ekspert zakłada, że dywidenda kolejnym roku obrotowym może się niemal podwoić rdr do 1,1 zł/akcję.
Synektik SA jest dostawcą innowacyjnych produktów, usług oraz rozwiązań informatycznych z obszarów zaawansowanej diagnostyki obrazowej i medycyny nuklearnej. Spółka jest również pierwszym w Polsce komercyjnym producentem radiofarmaceutyków wykorzystywanych w diagnostyce onkologicznej (PET).
Raporty analityczny dla Synektika powstał w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 3.0, na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Pełna treść rekomendacji wraz z wymaganym przez prawo disclaimeram jest dostępna na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
