Agencja Standard&Poor’s obniżyła ocenę kredytową Agrotonu do poziomu SD i jednocześnie wycofała ratingi dla spółki. Ocena SD, czyli Selective Default według opisu na stronie agencji jest przyznawana podmiotom, które nie wywiązały się z terminowej spłaty niektórych zobowiązań i w opinii S&P nie są w stanie zapewnić spłaty wszystkich zobowiązań w wymaganym terminie, a ich dalsza spłata będzie miała charakter częściowy.
Decyzja nie jest wielką niespodzianką dla rynku. Agencja jeszcze przy okazji rewizji oceny do poziomu CCC z CCC+ zapowiadała, że obniży rating do poziomu D, jeśli spółka nie wypłaci odsetek w lipcu. Analitycy biura w połowie kwietnia prognozowali, że spółka będzie miała poważny problem z wypłatą odsetek od 50 mln USD obligacji zapadających w 2014 r. Agroton potrzebuje na ten cel kilku milionów dolarów. >> Agroton runął po sugestii agencji S&P o stratach w cypryjskim banku.
Agroton niedawno informował, że rozważa zmianę warunków emisji obligacji. Ukraińska spółka nie jest w stanie wypłacić 12,5-proc. kuponu z powodu braku dostępu do konta w cypryjskim banku i braku wystarczającego cash flow operacyjnego. Agroton w marcu na koncie w Bank of Cyprus miał 4,5 mln USD, z czego 1,6 mln USD zostało zamienione na akcje, 1 mln USD zostało odpisane jako prowizja za konwersję, a do pozostałe 1,9 mln USD zostało zamrożone w ramach restrukturyzacji sektora bankowego na Cyprze.
Sytuację finansową spółki śledzi nasz analityk, który w omówieniu ostatniego raportu zwracał uwagę na negatywne zjawiska oraz ryzyka. Największą bolączką Agrotonu jest zdolność do obsługi zadłużenia – skorygowana EBITDA o przeszacowania i rozwiązanie odpisu wynosi jedynie 3 mln USD, co nie starczy nawet na wypłatę kuponu w wysokości ponad 7 mln USD.
– Płynność spółki znacznie się pogorszyła na co wskazano w poprzedniej wypowiedzi na forum. Należności i spora część gotówki zamieniły się w aktywa trwałe. Z tym, że akurat ja nie widzę w tym nic dziwnego skoro emitowano bondy. Oczywiście nie potrafię zweryfikować w żaden sposób tych inwestycji, ale sam ruch nie jest niczym nienaturalnym. Problem jest gdzie indziej. Nowy areał będący w użytkowaniu nic nie wniósł do wyniku, w związku z czym inwestycja ta budzi ograniczone zaufanie. Jeśli dodamy finansowanie zapadającym w 2014 długiem, to nie wróży to nic dobrego. – mówi Paweł Bieniek, analityk StockWatch.pl
>> W serwisie znajdziesz analizę sytuacji fundamentalnej Agrotonu po wynikach za ostatni kwartał. >> Zobacz analizę raportu przygotowaną przez analityka portalu StockWatch.pl
Na początku poniedziałkowej sesji akcje Agrotonu wyróżniają się ponadprzeciętną zmiennością. Momentami walory traciły nawet ponad 6 proc., ale w miarę upływu czasu przecena zmalała, a kurs zbliżył się do poziomu piątkowego zamknięcia. Notowania ukraińskiej spółki są w tym roku w silnym trendzie spadkowym. Jeszcze na początku stycznia jeden walor Agrotonu był wyceniany na ok. 10 zł. Obecnie jedna akcja kosztuje ok. 1,60 zł.>> Techniczną stronę waloru znajdziesz też w ATTrader.pl
