Na ostatniej prostej przed wynikami za IV kwartał 2013 r. maklerzy odświeżają raporty analityczne. We wtorek mocnymi rekomendacjami sypnęło wśród deweloperów komercyjnych. DM mBank rozpoczął wydawanie rekomendacji dla akcji Capital Park od zalecenia kupuj oraz ceny docelowej na poziomie 8,40 zł za walor. Zalecenie kupuj otrzymały akcje dwóch branżowych weteranów: Echo Investment i GTC. Walory pierwszej spółki wyceniono na 8,10 zł za sztukę, a drugiej na 9,20 zł. Względem wtorkowego poziomu zamknięcia daje to odpowiednio 50-proc., 30-proc. i 23-proc. potencjał do wzrostu kursu akcji.
>> Dotychczas wśród pozytywnych rekomendacji w segmencie małych i średnich spółek dominowały firmy przemysłowe, medialne oraz nastawione na innowacyjność. >> Ośmiu ulubieńców tegorocznych rekomendacji maklerskich.
Zdaniem brokera, kursy akcji deweloperów komercyjnych pokazują, że rynek nie ma dużych oczekiwań wobec tego segmentu rynku w 2014 r. Wszystkie spółki z sektora są notowane z dyskontem do wartości księgowej wahającym się od 10 proc. (Echo Investment) do 50 proc. (Rank Progress).
– Uważamy, że w roku oczekiwanego ożywienia gospodarczego otoczenie konkurencyjne deweloperów komercyjnych nie ulegnie dalszemu pogorszeniu. Negatywne tendencje dotyczące przede wszystkim wysokości czynszów zostaną wyhamowane, a spółkom łatwiej będzie podejmować decyzje inwestycyjne. Rekomendujemy kupno akcji Echo Investment. Obecnie prowadzone oraz planowane projekty pozwolą tej spółce utrzymać wysoką rentowność w kolejnych latach. Poprawa koniunktury w krajach Europy Środkowo-Wschodniej zmniejsza ryzyko znacznej utraty wartości nieruchomości posiadanych przez GTC. Otrzymanie pozwoleń na budowę dwóch warszawskich galerii pozwoli z dużym optymizmem spojrzeć na wyniki dewelopera w kolejnych latach. Największy potencjał wzrostu kursu widzimy w Capital Park. Wycena akcji na poziomie 0,56x BV dyskontuje utratę wartości nieruchomości dewelopera o ponad 1/3. – uważają analitycy DM mBank.
>> Szukasz więcej bieżących informacji o Echo Investment? >> Odwiedź dedykowaną sekcję dla inwestorów w serwisie StockWatch.pl
Eksperci dodają, że w 2014 r. utrzyma się wysoka podaż nowych powierzchni biurowych i handlowych, czego efektem będzie presja na obniżenie stawek czynszów. Jednym z nielicznych wyjątków ma być Warszawa, gdzie niedobór nowej pow. handlowej pozwoli podnieść czynsze w najlepszych lokalizacjach. Z drugiej strony, deweloperzy nadal będą osiągać wysoką rentowność na projektach inwestycyjnych. Ceny transakcyjne biurowców w niecentralnych dzielnicach Warszawy oraz we Wrocławiu wahały się w 2013 r. wokół 2.700 EUR/m2 GLA. Przy obecnych kosztach budowy implikuje to ok. 40 proc. marżę deweloperską.
Na środowej sesji z wymienionej trójki jedynie akcje Capital Park są pod kreską. Najmocniej zyskują walory Echo Investment (ponad 3 proc.), natomiast GTC zwyżkują o niecały 1 proc.
