Eksperci Admiral Markets spodziewają się pierwszego cięcia stóp procentowych już w przyszłym miesiącu. (Fot. Daniel Paćkowski)
W czwartek przed południem Główny Urząd Statystyczny opublikował szybki szacunek produktu krajowego brutto za II kwartał 2014 r. W ujęciu kwartał do kwartału wynik wzrósł realnie o 0,6 proc., wobec spodziewanego przyrostu o 0,1 proc. Jednocześnie odczyt okazał się niższy od poprzedniego na poziomie 1,1 proc. Z kolei odczyt 3,2 proc. rok do roku był zgodny z oczekiwaniami, ale również niższy niż poprzedni (3,4 proc.). Należy pamiętać, że dane mają charakter wstępny i mogą być przedmiotem rewizji.
Niepokojącym prognostykiem jest też silne hamowanie niemieckiej gospodarki. W II kwartale PKB naszego zachodniego sąsiada nieoczekiwanie skurczył się o 0,2 proc. kw/kw, po tym jak kwartał wcześniej wzrósł o 0,7 proc. W relacji rocznej wzrost gospodarczy wyhamował do 0,8 proc. w stosunku do 2,5 proc. w I kwartale br. Rynek spodziewał się spowolnienia jedynie do poziomu 1,5 proc. r/r. Dane te są bardzo istotne dla Polski ponieważ Niemcy są naszym największym partnerem handlowym. Warto zwrócić również uwagę na odczyty inflacji, które uzupełniają obraz sytuacji w polskiej gospodarce.
– Środowy odczyt o cenach konsumpcyjnych wykazuje pierwszą w historii kapitalistycznej Polski deflację, znaczy urodzaj rolny mocno obniża ceny żywności, głównie warzyw i owoców. W czwartek poznamy raport o inflacji bazowej. Można oczekiwać, że będzie rosła presja na obniżenie stóp procentowych. – ocenia Marcin Brendota, analityk BM Alior Banku.
Również według ekspertów Admiral Markets słabnąca polska gospodarka i występująca presja deflacyjna musi ożywić dyskusję nt. cięcia stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej (RPP). Warto podkreślić, że obecnie zanotowana deflacja jest pierwszą jaka miała miejsce powojennej historii niepodległej Rzeczpospolitej. Zdaniem Marcina Kiepasa, dojdzie do tego już na wrześniowym posiedzeniu.
– Sankcje ekonomiczne przeciw Rosji i rosyjskie sankcje odwetowe dodatkowo przedłużą okres deflacji, jednocześnie mając negatywny wpływ na wyniki polskiej gospodarki w kolejnych kwartałach. A nad tym Rada już nie może przejść obojętnie. (…) W naszej opinii, we wrześniu RPP zdecyduje się obciąć stopy procentowe o 25 p.b. Będzie to pierwsze z dwóch takich cięć. Drugie będzie miało miejsce na październikowym posiedzeniu. – ocenia Marcin Kiepas, analityk Admiral Markets.
>> Eksperci ostrzegają, że nawet jeśli rosyjskie sankcje nie uderzą w ich najbliższe wyniki spółek, to prędzej czy później i tak odbiją się czkawką polskiej gospodarce >> 8 spółek spożywczych na diecie rosyjskich sankcji
Ewentualne cięcie stóp procentowych zmniejszy dysparytet stóp procentowych i negatywnie odbije się na notowaniach złotego. Zarówno w ujęciu technicznym, jak i fundamentalnym scenariuszem bazowym jest osłabienie naszej waluty.
– To co ostatnio widzimy na parach ze złotym nie budzi optymizmu dla strony kupującej złotego. Rodzima waluta poddana jest silnej przecenie i obecnie brak jest czynników fundamentalnych oraz technicznych sugerujących, że ten obraz mógłby się zmienić. Wykres EUR/PLN idealnie to pokazuje. Obecnie kurs doszedł do wsparcia wyznaczonego projekcjami linii trendów (czerwona i niebieska). To wsparcie wydaje się być silne i ma szansę na utrzymanie byczego sentymentu na EUR/PLN. Najbliższym oporem jest ponownie strefa 38,2-41,4 proc., która stanowi zniesienie ruchu spadkowego trwającego od czerwca 2013 do czerwca 2014 roku. Ponowny test tego oporu nie powinien pozostać bez echa i miałby szanse doprowadzić ruch w kierunku geometrycznego oporu 61,8 proc., który znajduje się na poziomie cenowym 4,2620. – analizuje Krzysztof Koza z Admiral Markets.
Kliknij, aby powiększyć
