W III kwartale 2015 r. zysk netto Bogdanki spadł w ujęciu r/r o 29 proc. do poziomu 56,7 mln zł. Jednocześnie okazał się niższy od konsensusu PAP o 5 proc. Zysk EBIT stopniał o 27 proc. do 73,2 mln zł i był niższy od prognoz rynkowych o 7 proc. Przychody uszczupliły się o 11 proc. do 483,4 mln zł wobec 477,6 mln zł z konsensusu. W minionym kwartale produkcja węgla handlowego w Bogdance spadła o ponad 14 proc. r/r i wyniosła 2,039 mln ton, a w ciągu trzech ostatnich kwartałów wyniosła 5,93 mln ton, tj. o 10,6 proc. Natomiast sprzedaż zmniejszyła się odpowiednio o 12,3 proc. do 2,187 mln ton i o 11,9 proc. do nieco ponad 6 mln ton. >> Sprawozdanie finansowe Bogdanki znajdziesz tutaj
– Warto zauważyć, iż sama zmiana wartości przychodów jest bardzo zbliżona do zmiany sprzedaży węgla w tonach, wyniki Bogdanki byłyby gorsze gdyby nie umowy długoterminowe, które uwzględniałyby niższe ceny węgla niż w ubiegłym roku. Bardziej wymagający dla spółki będzie przyszły rok, gdyż oprócz niskich wolumenów spółka będzie musiała się zapewne uporać z niższymi cenami za swój węgiel. Wynik finansowy na poziomie zysku będzie się próbowało polepszać natomiast zapewne poprzez działania restrukturyzacyjne. Przejęcie Bogdanki przez Eneę sprawia, iż spółka nie musi się aż tak mocno jak po wypowiedzeniu umowy przez energetyczną spółkę martwić o zbyt węgla. – ocenia Mateusz Namysł, analityk Raiffeisen Broker.
(Fot., fb/bogdanka)
Trzeci kwartał przyniósł spadek cash flow operacyjnego o 36 proc. do 147,7 mln zł. Narastająco od początku roku spadek wynosi 11 proc., co daje 504,6 mln zł przepływów z działalności operacyjnej. Na koniec września wskaźnik ogólnego zadłużenia nieznacznie spadł do 40,8 proc. z 42,2 proc. na koniec 2014 r. Natomiast stan środków pieniężnych powiększył się z 195,5 mln zł do 235,8 mln zł. Po trzech kwartałach tego roku Bogdanka ma 1,327 mld zł przychodów (spadek o 11 proc. ) i zysk netto 132 mln zł (-23 proc.).
– Na bieżąco wdrażane są rozwiązania, które pozwalają spółce dostosować się do obecnej, trudnej sytuacji. LW Bogdanka jako podstawowy cel, który konsekwentnie realizuje w 2015 r. przyjęła „zabezpieczenie gotówki” poprzez znaczące oszczędności w kosztach i planach inwestycyjnych, oparte na trzech podstawowych elementach:
- optymalizacji planu produkcyjnego do ok. 8,5 mln ton
- znaczącej redukcji „stałego” poziomu zatrudnienia (o 400 osób) oraz usług outsourcingowych
- ograniczenia nakładów inwestycyjnych (GK LWB) do ok. 380 mln zł.
Jednocześnie LW Bogdanka wzmocniła zespół handlowy i pracuje nad pozyskaniem kontraktów z małymi i średnimi odbiorcami. Zastosowanie powyższych założeń pozwoli spółce na podniesienie efektywności, przy jednoczesnym odsunięciu w czasie decyzji dotyczących projektów rozwojowych do czasu stabilizacji na rynku węgla kamiennego w Polsce. – czytamy w raporcie spółki.
Notowania Bogdanki w ostatnich dniach znowu postraszyły przeceną. W tle pojawiła się rekomendacja ekspertów z Societe Generale, którzy zalecili sprzedaż akcji z ceną docelową poniżej 50 zł. W wezwaniu Enea płaciła za akcję lubelskiej kopalni 67,39 zł. Obecnie biuro największe ryzyko inwestycyjne w Bogdance widzi w tym, że Enea będzie chciała zwiększyć wartość dla swoich akcjonariuszy poprzez zmniejszenie cen transferowych węgla.
