Przychody Grupy Energa wyniosły w II kwartale 2,54 mld zł i były o 1 proc. niższe r/r. Za spadek przychodów odpowiada segment wytwarzania, gdzie obroty skurczyły się z 353 mln zł do 229 mln zł, co związane jest z 18-proc. spadkiem produkcji energii elektrycznej – głównie w elektrowni systemowej Ostrołęka. Kluczowy dla spółki segment dystrybucji osiągnął sprzedaż do klientów zewnętrznych na poziomie 1,01 mld zł, w porównaniu do 955 mln zł w II kwartale 2014 r. Poprawa przychodów tego segmentu wynika z wyższych wolumenów dystrybuowanej energii i w mniejszym zakresie także ze wzrostu stawki za usługi dystrybucji. Przychody zewnętrzne segmentu sprzedaży były o 3,8 proc. wyższe od uzyskanych przed rokiem, głownie za sprawą wzrostu wolumenu.>> Sprawozdanie finansowe Energi znajdziesz tutaj
Wynik operacyjny Energi zamknął się kwotą 239 mln zł, co stanowi spadek o 125 mln zł (34,4 proc.) w stosunku do II kwartału 2014 r. Znacznie słabszy wynik niż przed rokiem osiągnął segment wytwarzania i to on jest odpowiedzialny za wspomnianą obniżkę EBIT na poziomie grupy. Spółce nie sprzyjała sytuacja na rynku praw majątkowych, przez co wynik segmentu spadł o około 66 mln zł.
– Segment dokonał w 2 kwartale br. przeceny zapasu praw majątkowych do ceny rynkowej z dnia 30 czerwca 2015 roku (wartość przeceny wyniosła 29 mln zł). Z drugiej strony w obecnym kwartale brak było pozytywnego zdarzenia jakie miało miejsce w II kwartale 2014 roku, tj. sprzedaż zapasu praw majątkowych z 2013 roku po cenach wyższych od cen z dnia wytworzenia. – napisano w raporcie.
W IH2015 w ujęciu r/r spadła rentowność sprzedaży w Grupie Energa. (Źródło: raport)
Ponadto na wynik segmentu miały wpływ zdarzenia jednorazowe – odpis 11 mln zł na elektrownie wiatrowe w tym roku i 4 mln zł w ubiegłym, a także rozwiązanie rezerwy na nieotrzymane prawa do emisji w II kwartale 2014 r – około 36 mln zł dodatkowego zysku. Świetnym wynikiem popisał się segment dystrybucji, który poprawił wynik operacyjny o 24 proc. r/r. Zwyżka segmentu jest efektem ożywienia gospodarczego i większego zużycia energii w grupach taryfowych A i B, a także zmiana częstotliwości odczytów dla taryf G i C1, co z jednej strony wpłynęło na wzrost przychodów z usługi dystrybucyjnej, z drugiej spowodowało spadek strat sieciowych. EBIT segmentu sprzedaży wyniósł 9,4 mln zł w porównaniu do 53,7 mln w II kwartale poprzedniego roku, co związane jest ze spadkiem marży na energii elektrycznej i prawach majątkowych.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Energi
– Na wzrost jednostkowego kosztu umorzenia praw majątkowych r/r wpłynęły koszty żółtych i czerwonych praw, których obowiązek umorzenia w II kwartale 2014 roku funkcjonował tylko w dwóch miesiącach (został wprowadzony od 30 kwietnia 2014 roku), wzrost % obowiązku umorzenia żółtych praw majątkowych od 2015 roku (z 3,9 proc. do 4,9 proc.) oraz wzrost wysokości opłaty zastępczej dla tych certyfikatów od 2015 roku. Jednostkowy koszt zielonych praw majątkowych był niższy niż w ubiegłym roku, przy rosnącym o 1 p.p. obowiązku, z uwagi na niższe ceny zakupu tych certyfikatów (niższe ceny na rynku) – jednakże spadek średniej ceny zakupu zielonych certyfikatów przez Segment był niższy niż spadek cen rynkowych z uwagi na realizację długoletnich umów opartych o formułę cenową odnoszącą się do opłaty zastępczej. – wyjaśnia spółka
Cena kontraktu terminowego pasmo z dostawą na 2016 rok notowanego w 1 półroczu 2015 roku. (Źródło: sprawozdanie Energi)
Wynik netto zamknął się kwotą 180 mln zł i był niższy o 112 mln zł od zysku raportowanego przez grupę przed rokiem. Choć wynik netto nie zachwyca, to grupa energetyczna może się pochwalić inwestorom generowaną gotówką. Przepływy z działalności operacyjnej wyniosły w II kwartale 465 mln zł, w porównaniu do 300 mln zł przed rokiem. Jednocześnie wydatki z działalności inwestycyjnej skurczyły się z 412 do 119 mln zł. Nie oznacza to jednak, że spadł Capex, gdyż różnica wynika głównie z nabycia w okresie porównawczym i obecnego zbycia jednostek uczestnictwa w funduszu ENERGA Trading.
Od początku maja notowania Energi, podobnie jak cały sektor znajdują się pod presją pomysłów politycznych i łączenia ze spółkami węglowymi. Roczna stopa zwrotu skorygowana o wypłaconą przez spółkę dywidendę wynosi około zera.
