BOŚ: Inflacja obniży się w kierunku 6 proc. r/r w IV kw., główna stopa wzrośnie do 3,5 proc. w br.
– Oczekujemy, że w 2022 r. wskaźnik średniorocznej inflacji wyniesie ok. 7,5 proc. r/r. Prognozujemy, że od lutego do III kw. inflacja CPI będzie utrzymywać się powyżej 7 proc. r/r, z kolei w IV kw. obniży się w kierunku 6 proc. r/r. Na tę prognozę, poza standardowymi założeniami dot. ścieżki cen surowców, kosztów przedsiębiorstw, nietypowo, silnie wpływać będą założenia co do decyzji politycznych w zakresie rozwiązań tarczy antyinflacyjnej – czytamy w przeglądzie kwartalnym banku.
Bank przypomniał, że na obecnym etapie zaproponowane rozwiązania uwzględniają utrzymanie obniżonych stawek podatków pośrednich do końca lipca: – stawki akcyzy oraz stawki VAT (5 proc.) na energię elektryczną, – stawki VAT (0 proc.) na gaz, – stawki VAT (5 proc.) na ciepło, – stawki akcyzy i VAT (8 proc.) na paliwo, – stawki VAT (0 proc.) na podstawowe produkty żywnościowe.
– Przy założeniu powrotu do pierwotnych stawek podatków pośrednich w sierpniu oraz naszych założeń dot. presji surowcowej, kosztowej, w sierpniu doszłoby do ponownego skokowego wzrostu inflacji CPI wyraźnie powyżej 9% r/r. Przy istotnym problemie politycznym, jakim jest podwyższony poziom inflacji, w szczególności w podstawowych kategoriach koszyka inflacyjnego (żywność, opłaty związane z mieszkaniem) sądzimy, że rząd zdecyduje się na wydłużenie obowiązywania tarczy, aby nie dopuścić do ponownego wzrostu inflacji. Ponadto, wydaje się, że bardziej preferowanym scenariuszem będzie rozłożony w czasie powrót stawek podatku do pierwotnych poziomów – czytamy dalej.
Według ekonomistów, obowiązujące w styczniu rozwiązania tarczy antyinflacyjnej 1.0, tj. obniżone stawki akcyzy na paliwa oraz obniżone stawki VAT na energię elektryczną oraz gaz, obniżyły wskaźnik inflacji w styczniu o ponad 1,5 pkt. proc. Aby być na bieżąco z harmonogramem ważnych publikacji makroekonomicznych, sprawdź kalendarz makroekonomiczny.
Biorąc pod uwagę koszty budżetowe oraz siłę oddziaływania na ostateczną cenę detaliczną analitycy BOŚ przyjęli „techniczne” założenie, że latem przywrócona zostanie 5-proc. stawka podatku na żywność, na przełomie III i IV kw. przywrócone zostaną wyższe stawki podatku na paliwa, z kolei w przypadku nośników energii, obniżone stawki podatków zostaną utrzymane przynajmniej do końca bieżącego roku.
– Przy tak skomplikowanym się scenariuszu inflacyjnym (niespotykania skala presji surowcowej, globalnych problemów podażowych oraz zmian podatkowych) należy podkreślić bardzo wysokie ryzyko dla prognozy inflacji – zaznaczyli.
– W bazowym scenariuszu oczekujemy zakończenia bieżącego cyklu podwyżek stóp w II kw. br. na poziomie 3,50 proc. Bilans ryzyka dla prognozy jest przechylony w kierunku wyższego poziomu stóp (ryzyka dla prognozowanej ścieżki inflacji w najbliższych miesiącach) – czytamy dalej w kwartalniku.
RPP podwyższyła w lutym stopy procentowe o 50 pb – do 2,75 proc. w przypadku stopy referencyjnej. Była to piąta podwyżka z rzędu – RPP podnosiła stopy w każdym miesiącu od października ub.r.
