Po wcześniejszych słabszych kwartałach Colian wreszcie sprawił zawiedzionym inwestorom słodką niespodziankę. Osiągnięte wyniki w II kwartale znacząco przebiły konsensus PAP oraz rezultaty z zeszłego roku. Zysk netto wyniósł 7,7 mln zł, co jest lepszym osiągnięciem od prognoz rynkowych o 79 proc. oraz o 196 proc. od rezultatu z II kwartału 2011 r. Ponad 270-proc. przyrost dotyczył zysku EBIT, który opiewał na 11,5 mln zł wobec 4,6 mln zł konsensusu. Równolegle przychody wzrosły o 5 mln zł do 158,2 mln zł i były na zbliżonym poziomie do oczekiwań. >> Zobacz jak lepsze wyniki przekładają się na analizę wskaźnikową na tle rynku i sektora.
W całym I półroczu tak dobrze już nie było, gdyż na wyniku zaważył mizerny I kwartał. Ostatecznie przychody wzrosły o 1,9 proc. (305,97 mln zł), zysk operacyjny spadł o 10,4 proc. (do 13 mln zł), a zysk netto o 8 proc. (do 10,9 mln zł).
– Wydaje się, iż tym razem Colian pozytywnie zaskoczył akcjonariuszy. Co prawda wyniki pierwszego półrocza właściwie zbliżone do analogicznego okres roku poprzedniego, jednakże ważna jest zmiana trendu szczególnie w obszarze rentowności. Wyniki drugiego kwartału są powyżej oczekiwań rynkowych, w takim wypadku nie dziwi pozytywna reakcja rynku. Po publikacji raportu kurs akcji urósł o ponad 6 proc., dźwigając się z historycznych dołków. – podkreśla w analizie do raportu Szczepan Łangowski, analityk StockWatch.pl.
>> Szukasz szczegółowego obrazu fundamentalnego spółki po wynikach za ostatni kwartał? >> Zobacz całą treść analizy najnowszego raportu grupy Colian przygotowaną przez analityka portalu StockWatch.pl
Z analizy sprzedaży widać, iż za wysoką dynamikę przychodów drugiego kwartału odpowiada dywizja słodyczy. Natomiast od pewnego czasu spada dynamika przychodów w segmencie napojów. Do tego słabo zachowują się kulinaria.
– Colian zaczyna mieć w tym segmencie jakiś większy problem strukturalny, gdyż oprócz spadku przychodów spada również rentowność tego segmentu. Jeżeli chodzi o strukturę geograficzną przychodów, tutaj nie ma istotnych zmian. Po pierwszym kwartale kiedy niespodziewanie wzrósł eksport, tym razem wszystko wróciło do normy, a Colian ponad 95 proc. sprzedaży wygenerował na rodzimy rynku. – ocenia Szczepan Łangowski.
Analiza rentowności poszczególnych segmentów przynosi dwie pozytywne zmiany. Pierwsza to wzrost rentowności operacyjnej dywizji słodyczy, która ponownie przekracza 10 proc. Druga wiąże się z tym, że wreszcie segment napojów wygenerował dodatni wynik na poziomie operacyjnym.
Z bilansu widać, że zobowiązania krótkoterminowe spadły do 140,4 mln zł ze 198,9 mln zł na koniec 2011 roku. Natomiast sprawozdanie z przepływów pieniężnych pokazuje cash flow operacyjny na poziomie 39,7 mln zł wobec 8,1 mln zł w analogicznym okresie 2011 r.
Dobre wyniki kwartale przyszły w samą porę dla kursu spółki, który próbuje podnieść się po wcześniejszym mocnym spadku. Na ostatnich sesjach notowania Coliana wzrosły z około 2 zł na 2,20 zł. Jednak na przestrzeni kilku wcześniejszych miesięcy widoczny był zjazd z około 3 zł w okolice 1,80 zł.
>> W serwisie znajdziesz już wprowadzone najnowsze dane finansowe spółki. >> Zobacz obraz fundamentalny Coliana po wynikach w serwisie StockWatch.pl
