Credit Agricole: Inflacja może spaść do 2,4 proc. r/r w II kw., szansa na obniżkę stóp w marcu
– Zgodnie ze wstępnym szacunkiem inflacja CPI w Polsce zmniejszyła się w grudniu do 6,1 proc. r/r wobec 6,6 proc. listopadzie, kształtując się wyraźnie poniżej konsensusu rynkowego równego naszej prognozie (6,4 proc.). GUS opublikował częściowe dane nt. struktury inflacji zawierające informacje o tempie wzrostu cen w kategoriach ‚żywność i napoje bezalkoholowe’, ‚nośniki energii’ oraz ‚paliwa’. W kierunku spadku inflacji oddziaływała niższa dynamika cen w kategoriach: ‚żywność i napoje bezalkoholowe’ (5,9 proc. r/r w grudniu wobec 7,3 proc. w listopadzie) i ‚paliwa’ (-6,0 proc. wobec -5,7 proc.), a także obniżenie inflacji bazowej, która zgodnie z naszymi szacunkami zmniejszyła się w grudniu do 7,0 proc. r/r wobec 7,3 proc. w listopadzie. Przeciwny wpływ na inflację ogółem miała natomiast wyższa dynamika nośników energii (9,8 proc. wobec 7,9 proc.). Dostrzegamy istotne ryzyko w dół dla naszej prognozy, zgodnie z którym inflacja obniży się w I kw. do 3,3 proc. r/r, a w II kw. osiągnie swoje minimum lokalne na poziomie 2,4 proc. – czytamy w MakroMapie banku „Czy Fed obniży stopy procentowe już w marcu 2024 r.?”
– Jednocześnie niższe od oczekiwań dane o inflacji stanowią silne wsparcie dla naszego scenariusza, zgodnie z którą RPP w marcu br. obniży stopy procentowe o 25pb. Czynnikiem ryzyka dla naszej prognozy stóp procentowych jest ewentualne rozpoczęcie procedury postawienia prezesa NBP A. Glapińskiego przed Trybunałem Stanu – prognozuje bank.
Najbliższe posiedzenie decyzyjne RPP odbywa się 8-9 stycznia.
Jak podał Główny Urząd Statystyczny (GUS) inflacja konsumencka wyniosła 6,1 proc. w ujęciu rocznym w grudniu 2023 r. wobec 6,6 proc. r/r w listopadzie. Konsensus rynkowy wynosił: +6,5 proc. r/r i +0,3 proc. m/m.
W grudniu i listopadzie RPP utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie po tym, jak w październiku obniżyła je o 25 pb – w przypadku głównej stopy referencyjnej: do 5,75 proc. We wrześniu zdecydowała się na pierwszą obniżkę stóp – o 75 pkt proc. do 6 proc. w przypadku stopy referencyjnej.
