Credit Agricole: RPP powróci do obniżek stóp procentowych w listopadzie 2024 r.
– Zgodnie z naszą zrewidowaną prognozą pierwsza obniżka stóp procentowych o 25pb nastąpi w listopadzie 2024 r. (wcześniej zakładaliśmy stabilizację stóp procentowych do końca 2024 r.). Wsparciem dla scenariusza stabilizacji stóp w najbliższych kwartałach są wyniki listopadowej projekcji inflacji NBP, zgodnie z którą w warunkach nasilającego się ożywienia gospodarczego inflacja nie wróci do celu inflacyjnego do końca 2025 r. – czytamy w raporcie banku „Prognozy makroekonomiczne dla krajów EŚW-3”.
Ekonomiści oceniają, że zmieniła się funkcja reakcji Rady. Skłonność Rady do obniżania stóp procentowych w warunkach inflacji znacząco przewyższającej cel pozostanie w najbliższych kwartałach niska.
– Uważamy, że krótkookresowe czynniki ryzyka w górę dla tej projekcji, w tym przede wszystkim wysokie ewentualne przywrócenie 5-procentowej stawki podatku VAT na podstawowe produkty żywnościowe w 2024 r., przeważają nad czynnikami ryzyka w dół, w tym antyinflacyjnym wpływem odnotowanej w październiku i listopadzie aprecjacji kursu złotego. Ponadto, naszym zdaniem wynik wyborów parlamentarnych spowodował zmianę funkcji reakcji RPP w kierunku zwiększenia jej awersji do inflacji – czytamy dalej.
– Nasz scenariusz dla stóp procentowych w Polsce jest spójny z oczekiwanym kształtem polityki pieniężnej EBC, której rozluźnienie rozpocznie się we wrześniu 2024 r. – podsumowano.
W listopadzie RPP utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie po tym, jak w październiku obniżyła je o 25 pb – w przypadku głównej stopy referencyjnej: do 5,75 proc. We wrześniu zdecydowała się na pierwszą obniżkę stóp – o 75 pkt proc. do 6 proc. w przypadku stopy referencyjnej.
