W nowej strategii na lata 2016-2025 Energa zamierza skoncentrować na dwóch celach – rozwoju nowoczesnej infrastruktury w ramach biznesu regulowanego oraz nowej, rozszerzonej ofercie dla klientów. W ten sposób grupa chce uzyskiwać stabilne przychody i zwiększać wartość przedsiębiorstwa. Celem Energi jest EBITDA na poziomie 2,4 mld zł w 2020 roku i 3 mld zł w 2025 roku. Kolejnym z założeń jest nieprzekroczenie maksymalnego poziomu 3,5x wskaźnika dług netto/EBITDA. Łączne nakłady na inwestycje na lata 2016-2025 wynoszą około 20,6 mld zł, z czego 9,5 mld zł w latach 2016-2020. Spółka nie wyklucza fuzji i przejęć, głównie w Polsce. Polityka dywidendowa Energi zostanie dostosowana do potrzeb finansowych procesu inwestycyjnego, w którym zakończenie ponoszenia najbardziej znaczących wydatków przewiduje się w 2023 roku. W tym roku dywidenda wynosiła 0,49 zł (stopa około 5 proc.), a rok wcześniej było to 1,44 zł (5,6 proc.).
– W strategii nie przedstawiono jednoznacznej polityki dywidendowej. To może być rozczarowujące, choć z drugiej strony nikt się już raczej dywidendy nie spodziewa. EBITDA w 2020 r. na poziomie 2,4 mld zł jest powyżej moich oczekiwań. Spółka wspomina o nowych produktach i usługach oraz o cięciach kosztów. Także to powinno przynieść, jeśli się nie mylę, 250-300 mln zł ekstra EBITD-y w 2020 r., co nie znalazło się w moim modelu. Myślę, że to dość pozytywny czynnik. Pytanie tylko, czy przedstawione założenia w tym zakresie są osiągalne. Zapowiedziany poziom nakładów inwestycyjnych jest raczej zgodny z oczekiwaniami rynku. – komentuje Bartłomiej Kubicki, analityk Societe Generale (PAP).
(Fot. dp/stockwatch.pl)
Energa ma za sobą też publikację wyników za III kwartał 2016 r. W tym okresie przychody grupy spadły w ujęciu r/r o 3,8 proc. do 2,44 mld zł. EBITDA spadła o 12 proc. do 439 mln zł. Oba rezultaty były zbieżne z konsensusem rynkowym. Na niższe przychody i poziom EBITDA wpływ miały głównie historycznie niskie ceny zielonych certyfikatów oraz utrata wsparcia dla elektrowni wodnej we Włocławku. Wzrósł natomiast zysk operacyjny i netto – odpowiednio 15 proc. do 313 mln zł i o 14 proc. do 190 mln zł. O poprawie zdecydowało rozwiązanie odpisu aktualizującego wartość środków trwałych w budowie w wysokości 110 mln zł w spółce zależnej Elektrownia Ostrołęka SA. Miało to związek z odmrożeniem projektu budowy nowego bloku energetycznego w Ostrołęce. Łączne nakłady inwestycyjne w III kwartale 2016 r wyniosły 329 mln zł wobec 377 mln zł rok wcześniej. W okresie styczeń-wrzesień ich wartość sięgnęła 1,1 mld zł w porównaniu z kwotą 996 mln zł sprzed roku. >> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Energi
W tym tygodniu notowania Energi są pod silną presją podaży. We wtorek kurs spadł o 5 proc. po informacji, że akcje spółki 30 listopada opuszczą skład indeksu MSCI Poland. Prezentacja nowej strategii póki co nie poprawia sytuacji na wykresie. Od stycznia akcje Energi spadły już o ponad 40 proc. i są najsłabiej zachowującym się blue chipem.
