Komunikat prasowy, 21 grudnia Źródło: Agencja EuroRating
UZASADNIENIE
Nadany spółce rating odzwierciedla posiadaną przez CCC silną markę oraz pozycję lidera na polskim rynku sprzedaży detalicznej obuwia. Agencja pozytywnie ocenia osiąganą przez spółkę wysoką i stosunkowo stabilną rentowność sprzedaży, utrzymywaną przy dynamicznym rozwoju skali działalności. Do silnych stron spółki EuroRating zalicza także bezpieczną strukturę finansowania majątku, a także generalnie dobrą sytuację płynnościową spółki.
Ocena ryzyka kredytowego CCC uwzględnia także korzyści związane z rosnącą dywersyfikacją geograficzną działalności spółki, zmniejszającą wrażliwość grupy kapitałowej na wahania popytu na poszczególnych rynkach. Agencja zwraca jednak uwagę na ryzyko związane z niepewnością odnośnie zbudowania rozpoznawalności marki oraz odpowiedniej skali sprzedaży i rentowności na rynkach zagranicznych.
Do czynników ryzyka EuroRating zalicza także stosunkowo wysoką ekspozycję CCC na ryzyko walutowe, związane z ponoszeniem przez spółkę dużej części kosztów w walutach obcych. Agencja bierze także pod uwagę wysoką zmienność uzyskiwanych przez CCC przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, a także znaczny wzrost w ciągu ostatnich dwóch lat wartości ponoszonych nakładów inwestycyjnych, które osłabiają zdolność spółki do generowania dodatnich wolnych przepływów pieniężnych. Towarzyszył temu także wzrost poziomu zadłużenia, który jednak według agencji nadal przyjmuje bezpieczne wartości.
Źródło: www.eurorating.com
STABILNA PERSPEKTYWA RATINGU
Stabilna perspektywa ratingu oznacza, iż według obecnych ocen agencji ratingowej EuroRating rating nadany spółce CCC S.A. w horyzoncie kolejnych 12 miesięcy najprawdopodobniej nie powinien ulec zmianie.
PODATNOŚĆ NADANEGO RATINGU NA ZMIANY
Do czynników, które mogłyby pozytywnie wpłynąć na ocenę wiarygodności kredytowej CCC agencja zalicza: ewentualne zmniejszenie lub okresowe wstrzymanie wypłat dywidend dla akcjonariuszy w czasie realizacji dużych inwestycji, zwiększenie udziału kapitału własnego w strukturze pasywów i/lub redukcję wskaźnika długu netto/EBITDA, a także poprawę wartości wskaźnika płynności szybkiej (nieuwzględniającej zapasów).
Negatywnie na ocenę ratingową spółki mógłby natomiast wpłynąć ewentualny dalszy wzrost poziomu zadłużenia i udziału zobowiązań w strukturze finansowania aktywów, pogorszenie sytuacji płynnościowej spółki i/lub istotny spadek wypracowywanych znormalizowanych wyników finansowych.
Główny analityk ratingowy: Przewodniczący Komitetu Ratingowego:
dr Piotr Dalkowski Kamil Kolczyński
Analityk Ratingowy Analityk Ratingowy
