Największe tajemnice firm są dostępne dla każdego. Tabelki księgowe potrafią mówić i nie jest trudno nauczyć się ich słuchać. W ramach wstępu do analizy finansowej zaczynamy od podstaw czytania sprawozdań. Omówimy:
- rodzaje sprawozdań finansowych i ich budowę
- standardy sprawozdawcze
- układ, powiązania i sposób czytania sprawozdań
- ujmowanie przychodów i kosztów
- podstawowe miary fundamentalne służące ocenie sytuacji spółki
Skąd brać sprawozdania finansowe spółek giełdowych?
Spółki giełdowe mają obowiązek przekazywania swoich sprawozdań raportami okresowymi przez system ESPI lub EBI w terminach, które same wcześniej określają na podstawie Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (…). Rozporządzenie jest bardzo liberalne, bo daje bardzo dużo czasu na publikację – na raport kwartalny aż 45 dni od zakończenia kwartału. Przez to czekamy na wyniki większości spółek upiornie długo, na przykład dla 60 proc. emitentów dopiero pod koniec marca poznajemy, co się działo u nich w październiku, listopadzie i grudniu poprzedniego roku. Dla porównania, kiedy na polskim rynku przelewa się największa fala raportów, rynek amerykański jest już dawno po jej szczycie.
Sprawozdania można znaleźć:
- na stronie spółki
- w systemie ESPI/EBI na stronach Giełdy Papierów Wartościowych
- w innych serwisach i portalach
Na co zwracać uwagę dobierając sprawozdania:
- czy sprawdzamy właściwego emitenta – wiele spółek podobnie się nazywa, np. jest wiele Mostostali i Asseco, jest ATM i ATM Grupa, bywają też pomyłki FAM/FAMUR czy Mercor/Mercator
- data sporządzenia i data danych finansowych
- czy po danym raporcie, którego szukaliśmy, nie było korekty
- czy po danym raporcie z okresu kwartalnego, nie ukazał się raport za szerszy okres, np. półroczny po II kwartale, gdzie mogą być zaktualizowane dane
Przydatna zasada: nie skupiamy się na Wybranych Danych Finansowych – nierzadko są niepełne, ułożone w sposób zaburzający pełny obraz prezentowanych wyników. Czytamy przede wszystkim pełne sprawozdanie finansowe, robimy notatki, własne zestawienia i spisujemy uwagi.
