Analitycy DM BPS w odtajnionym we wtorek raporcie rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla akcji Introlu od zalecenia kupuj i ceny docelowej 10,20 zł. Raport sporządzono 15 stycznia przy cenie rynkowej 9,04 zł. Wycena maklerów daje blisko 13 proc. potencjał do wzrostu.
Eksperci zaznaczają, że grupa Introl sukcesywnie zwiększała swoje przychody na przestrzeni kilku ostatnich lat. CAGR przychodów w latach 2009-2013 wyniósł ok. 22 proc. Zdywersyfikowana struktura działalności pozwoliła grupie zdobywać kompetencje w różnych branżach m.in. energetycznej, ochrony środowiska i automatyki przemysłowej.
– Coraz pokaźniejsze kontrakty budowlane, wykonywane również w systemie generalnego wykonawstwa, sprawiają, że Introl staje się coraz poważniejszym konkurentem dla liderów w tym sektorze. Na podstawie obecnego backlogu spółki, który szacujemy obecnie na 120 mln zł, uważamy, że nie zdoła ona w tym roku utrzymać rekordowej sprzedaży z 2014, związanej z realizacją wartego 87 mln zł kontraktu dla PGE. Sądzimy jednak, że w następnych latach spółka powinna być beneficjentem nakładów inwestycyjnych przeznaczonych na energetykę oraz ochronę środowiska. Dodatkowo, planowany rozwój wysokomarżowej działalności produkcyjnej również z pewnością przyczyni się, nie tylko do wzrostu przychodów z tego segmentu, ale także do większej stabilności i przewidywalności sprzedaży w całej grupie. Sądzimy także, że działalność dystrybucyjna będzie się dynamicznie rozwijała ze względu na coraz większy popyt na produkty Rockwell Automation. – uważają analitycy DM BPS.
Zdaniem ekspertów, Introl w kolejnych latach będzie rozwijał się nie tylko poprzez wzrost organiczny, ale także akwizycje. Grupa skupia poszukiwania na segmencie usługowym, który zwiększyłyby komplementarność usług budowlanych Introlu. DM BPS spodziewa się w tym roku przynajmniej jednej akwizycji, sfinansowanej kredytem oraz środkami uzyskanymi z ewentualnych dezinwestycji działalności nie pasujących do core biznesu całej grupy.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Introlu
Ważną kwestią dla Introlu jest spór z SEJ. Spółka utworzyła na ten cel rezerwę w wysokości ok. 3,2 mln zł, co negatywnie wpłynęło na wyniki III kwartału 2014 roku. Introl nie zgodził się z niekorzystną decyzją sądu drugiej instancji i będzie ubiegał się o jej kasację. Maklerzy uważają, że jest duża szansa na to, żeby spółka mogła dokonać odwrócenia tej rezerwy, czego jednak konserwatywnie nie uwzględniają w obecnej wycenie. Ewentualne odwrócenie rezerwy wyceniają na 0,10 zł/akcję.
Mocnym plusem spółki jest regularnie wypłacana dywidenda. Biuro spodziewa się, że akcjonariusze nadal będą otrzymywać dużą część wypracowanych zysków.>> Historię dywidendową Introlu sprawdzisz tutaj
– Według naszych estymacji plany inwestycyjne nie wpłyną na wysokość wypłacanej dywidendy, a współczynnik wypłaty dywidendy w następnych latach powinien wynosić ok. 60-70 proc. Szacujemy, że w roku 2015 spółka może wypłacić aż 0,46 zł/akcję (stopa dywidendy w wysokości 5,2 proc.). – szacują analitycy DM BPS.
Wcześniej pod koniec listopada 2014 roku ocenę spółce wystawili analitycy DM BDM. Biuro w raporcie podwyższyło rekomendację dla akcji Introlu do kupuj z akumuluj i podnieśli cenę docelową do 9,92 zł z 8 zł wcześniej. Obecnie akcje Introlu kosztują 9,05 zł i od kilku miesięcy konsolidują się na poziomach nieco powyżej 9 zł.
