Dobry IV kwartał 2014 roku sprawił, że Wawel wraca do łask. Trigon DM zmienił rekomendację dla cukierniczej spółki ze sprzedaj na kupuj i wyznaczył cenę docelową na 1.373 zł. Raport wydano przy kursie 1.245 zł.
Biuro podniosło rekomendację ze względu na poprawę perspektyw zysku w kolejnych latach. Wyniki za IV kwartał okazały się znacznie lepsze od oczekiwań analityków Trigon DM oraz od konsensu rynkowego. Zwrócono uwagę, że w sytuacji trudnego otoczenia rynkowego spółka kolejny kwartał z rzędu zanotowała znaczną poprawę marży brutto na sprzedaży.
– Jednocześnie pomimo późniejszego niż w poprzednich latach kontraktowania akcji promocyjnych w IV kw.’14 spółka odnotowała 4-proc. wzrost sprzedaży na krajowym rynku. Inwestycje w rynek tj. wprowadzanie innowacji produktowych, kampanie reklamowe, czy poprawa ekspozycji w punktach sprzedaży, pozwoliły spółce znacznie poprawić marże w II pół.’14 oraz rozpocząć proces stopniowej dywersyfikacji oferty produktowej. Uwzględniając lepszą dynamikę przychodów oraz wzrost efektywności produkcji (wzrost marży brutto), nasza prognoza zysku netto jest obecnie wyższa o 19 proc. w 2015 r. oraz o 26 proc. w 2016 r. – czytamy w raporcie.
Zdaniem analityków, poprawa wyników ma być następstwem większych inwestycji w rynek (marketing, innowacje produktowe), poprawy marży brutto na sprzedaży w skutek wzrostu efektywności produkcji oraz stabilizacji na rynku surowców. Biuro prognozuje, że w tym roku Wawel osiągnie 650 mln zł przychodów i 99,6 mln zł zysku netto. Na kolejny rok założono odpowiednio 701,9 mln zł oraz109,5 mln zł. W ubiegłym roku spółka wypracowała 594,2 mln zł i 88 mln zł.
– Pomimo bardzo dobrej pozycji gotówkowej (108 mln zł gotówki netto na koniec ‘14, wobec 68 mln rok wcześniej), zarząd będzie rekomendował wypłatę dywidendy z zysku za 2014 rok, na poziomie z ub.r., tj. 20 zł na akcję (DPR=34 proc., DY=1,7 proc.). Uwzględniając inwestycje w rozbudowę zakładu produkcyjnego FCF w latach 2015-2016 wyniesie około 60 mln zł rocznie. Utrzymywanie bardzo wysokiej pozycji gotówkowej przybliża spółkę do rozpoczęcia ewentualnych akwizycji. – ocenia Trigon DM.
W tym roku akcje Wawelu zyskały ponad 22 proc. Natomiast w zeszłym roku potaniały o 17 proc. spadając z historycznych szczytów. Słabsza forma w ubiegłym roku wynikała ze stagnacji w wynikach spółki. Trzyletnia stopa zwrotu jest na trzycyfrowym plusie i wynosi około 130 proc.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Wawelu
