DM PKO BP podniósł cenę docelową akcji Grupy Azoty z 67,93 zł do 84,60 zł oraz utrzymał rekomendację sprzedaj. Raport wydano przy kursie na poziomie 103,60 zł.
Biuro w raporcie podkreśla, że poprawa wyników Grupy Azoty w tym roku miała miejsce głownie na skutek wzrostu wolumenów nawozów NPK oraz spadających cen surowców energetycznych używanych w produkcji – chodzi o gaz, węgiel. Autorzy rekomendacji oczekują w 2016 r. dalszego spadku cen gazu, ale też braku istotnego wzrostu wolumenów sprzedaży nawozów, przez co efekt poprawy wyników nie będzie już tak zaskakujący jak w 2015 r. Według brokera, to właśnie spadek cen surowców będzie motorem poprawy wyników.
– Jeżeli weźmiemy pod uwagę stabilizujące się ceny węgla, jedynie spadające ceny gazu na skutek nadpodaży surowca mogą wpłynąć pozytywnie na poprawę wyników spółki w 2016 r. Zakładamy, iż istnieje spore prawdopodobieństwo, że średnia cena zakupu gazu w 2016 r. w Grupie Azoty będzie niższa w porównaniu do średniorocznej ceny z 2015 r., niemniej jednak efekt ten nie będzie tak duży jak w 2015 r. Nadchodzący rok nie powinien przynieść przełomu w zakresie koniunktury na rynku tworzyw, ze względu na wzrost mocy produkcyjnych poliamidów, który znacząco ogranicza potencjał poprawy notowań tworzyw. Tym samym wyniki segmentu nadal będą pozostawały pod presją. Spadające notowania propylenu oraz zaostrzająca się konkurencja na rynku plastyfikatorów determinowały wyniki segmentu chemicznego w 2015 r. Ponieważ rynek alkoholi oxo jest w dużej mierze kształtowany przez ceny propylenu, który odzwierciedla ruchy cenowe ropy naftowej najprawdopodobniej rok 2016 nie przyniesie przełomu ze względu na oczekiwania co do niskich notowań ropy naftowej w kolejnych latach. – czytamy w raporcie DM PKO BP.
Natomiast sytuacja w sektorze nawozowym jest pochodną cen zbóż. Urodzajne zbiory w poprzednich latach oraz relatywnie wysoki poziom zapasów zbóż nie sprzyjały wzrostom notowań nawozów azotowych w ciągu bieżącego roku. Według wstępnych szacunków GUS, zbiory zbóż w Polsce w 2015 r będą o 13 proc. mniejsze niż w rekordowym roku ubiegłym. Z kolei zgodnie z prognozami ARR w Polsce znacznie mniejsze niż przed rokiem zapasy i zbiory zbóż będą wywierały presję na wzrost cen. Według biura, dynamika wzrostu notowań będzie ograniczona przez wysokie światowe zasoby zbóż, co tym samym nie pozwoli na wzrost notowań nawozów.
DM PKO BP prognozuje, że w tym roku EBITDA chemicznej grupy wyniesie 1,298 mld zł wobec 822 mln zł w 2014 r., a zysk netto miałby wzrosnąć z 231 mln zł do 597 mln zł. Na 2016 r. założono odpowiednio 1,464 mld zł i 700 mln zł. W kontrze do rekomendacji DM PKO BP jest ostatni raport DM BOŚ, To biuro zaleca kupno akcji Grupy Azoty i wycenia jedną akcje na 123 zł.>> Listę rekomendacji dla akcji Grupy Azoty znajdziesz tutaj
– Wierzymy bardzo mocno, że w 2016 r. wszystkie trzy spółki z Grupy Azoty poprawią wyniki. Prognozujemy wzrost zysku EBITDA w ujęciu r/r o 29 proc. do 1,718 mld zł. Także spodziewamy się poprawy zysków w Ciechu. Nasza prognoza na 2016 r. dla spółki to 900 mln zł zysku EBITDA, co daje wzrost o 23 proc. – mówił w grudniu na łamach StockWatch.pl Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ.
Na dzisiejszej sesji notowania spółki szukają kierunku. W tym roku akcje Grupy Azoty zyskały ponad 50 proc. Wynik ten daje jest jednym z lepszych wśród spółek z indeksu mWIG40. W skali ostatnich trzech lat zwyżka sięga 94 proc.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Grupy Azoty
