Biuro zauważa, że dwucyfrowy spadek inwestycji w globalnym górnictwie w latach 2013-2015 odbił się na dynamice wzrostu produkcji miedzi w końcówce 2015 i w 2016 roku. W efekcie rynek miedzi w okolicach lata 2016 roku znalazł się w deficycie, co przy wysokich wolumenach importu koncentratu do Chin przełożyło się na wzrost notowań surowca. DM mBanku spodziewa się, że ceny miedzi w 2017 roku będą beneficjentem prawdopodobnego dalszego ożywienia na rynku mieszkaniowym w Chinach, który korzysta na lokalnym luzowaniu polityki pieniężnej, jakie miało miejsce w II’16 oraz w okresie wakacyjnym. >> Dołącz do dyskusji na forumowym wątku dedykowanym akcjom KGHM
Chiny w I-XI’16 zwiększyły import koncentratu miedzi o 30 proc. r/r, a katody o 5 proc. r/r. W tym samym czasie Chile i Peru obniżały produkcję miedzi o odpowiednio 1,1 proc. r/r oraz 4,2 proc. r/r. Argumentem do wzrostu importu miedzi do Chin były bardzo dobre dane odnośnie rejestracji samochodów osobowych (listopad był rekordowy w historii kraju pod względem wolumenu sprzedaży) oraz utrzymujące się dobre dane z rynku nieruchomości (dalsze wzrosty cen domów w Chinach). – czytamy w raporcie DM mBanku.
Prognozy biura zakładają, że średnie ceny miedzi utrzymają się w 2017 roku na poziomie 5.500 USD/t, a ceny złota i srebra spadną do poziomów odpowiednio 1.100 USD/troz i 15 USD/troz.
DM mBanku założył, że w 2017 roku KGHM po raz pierwszy od trzech lat zanotuje pozytywny przepływ gotówki (FCF), co przełoży się na spadek zadłużenia netto.
– Oczekujemy, że wartość wskaźnika długu netto do EBITDA na koniec 2016 roku wyniesie 2,0x. W kolejnych latach spadek zadłużenia Grupy powinien zachęcać Zarząd do zwiększenia proporcji wypłacanej dywidendy z zysku. Naszym zdaniem KGHM w 2017 roku będzie w stanie wypłacić 4 zł dywidendy na akcję, a w 2018 roku wartość ta wzrośnie do 5,77 zł na akcję. – komentują eksperci z DM mBanku.
W poniedziałek na 30 min. przed zamknięciem sesji akcje KGHM zyskują 0,75 proc. Za jeden walor trzeba zapłacić 113,80 zł. Na przestrzeni trzech miesięcy notowania miedziowej spółki podskoczyły o ponad 60 proc.
