Ukraiński rodzynek wchodzący w skład indeksu 20 największych spółek warszawskiego parkietu, zamierza pozbyć się części aktywów związanych z produkcją cukru. Taką deklarację złożył w ubiegłym tygodniu przewodniczący rady dyrektorów Andrij Verevski, podczas spotkania z inwestorami. O sprawie poinformował ukraiński Kommersant. >> Artykuł znajdziesz tutaj.
Aktywa, o których mowa to głownie cukrownie wchodzące w skład nabytej kilka lat temu spółki Ukrros, którą Kernel przejął, aby skokowo zwiększyć obszar upraw. Akwizycja była zgodna z założeniami polityki rozwoju firmy oraz związana z obietnicami złożonymi jeszcze przed debiutem. Transakcja podwoiła bank ziemi, a nabyte niejako przy okazji cukrownie potraktowano jako dywersyfikację działalności, ponieważ dotychczas Kernel specjalizował się w produkcji tłuszczów roślinnych.
>> W sektorze spożywczym niepodzielnie rządzi Ukraina. W pierwszej piątce najwyższych kwotowo zysków są aż cztery spółki zza wschodniej granicy >> Giełda po wynikach: 15 liderów w najlepszych sektorach.
Tymczasem na przestrzeni ostatnich lat rentowność produkcji cukru spadła z 30-35 proc. osiąganych w latach 2009-2010, do zaledwie 15-20 proc. obecnie. Dodatkowo 90 proc. przychodów ukraińskiej spółki pochodzi z eksportu, natomiast produkcja cukru była skierowana wyłącznie na rynek ukraiński. Kernel nie posiadał jednak doświadczenia na rynku wewnętrznym ani własnego surowca. Na dodatek musiał zmierzyć się z silną konkurencją w postaci innej giełdowej spółki – Astarta. To wszystko sprawiało, że Kernel miał poważne problemy ze zbytem nawet 2/3 własnej produkcji cukru.
>> Sprawa dotycząca cen na zakontraktowane wcześniej dostawy trafiła na wokandę sądową. >> Kernel dławi się cukrem, konflikt z dużym odbiorcą.
Od podjęcia decyzji o sprzedaży aktywów do zrealizowania transakcji jest długa droga. Wśród potencjalnych nabywców analitycy wymieniają giełdową Astartę oraz dwie kolejne firmy działające w cukrowej branży – Mriję i Ukrlandfarming. Jednak nawet dla nich oferta przejęcia cukrowni może być niewystarczająco atrakcyjna, jeżeli nie są połączone z obszarami areału, na którym można produkować surowiec, ponieważ koszty transportu buraków cukrowych z odległych terenów będą dodatkowo uderzać w i tak niską rentowność.
Kernel w II kwartale wykazał 1.980 mln zł przychodów, co oznaczało wzrost o 52,7 proc. kw/kw. Podobną dynamiką wykazał się zysk netto, który wzrósł do 246 mln zł. Stan gotówki w kasie spółki na koniec okresu nieznacznie zmalał i wyniósł 280 mln zł, natomiast wskaźnik ogólnego zadłużenia zmalał o 5 pp. do 42 proc. Aktualnie rating Altmana nadawany spółce w serwisie StockWatch.pl jest na najwyższym poziomie AAA.
>> Zobacz analizę fundamentalną i wskaźnikową spółki. >> Najważniejsze informacje na temat Kernela znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
