Analitycy DM mBanku podwyższyli zalecenie inwestycyjne dla akcji Kruka z trzymaj do akumuluj. Cenę docelową podniesiono z 185,12 zł do 211,44 zł. Raport wydano przy kursie 189,95 zł.
Biuro równolegle z przyznaniem wyższej rekomendacji podwyższyło prognozy na najbliższe lata, tak aby odzwierciedlić znaczące inwestycje Kruka w tym roku na rynku polskim oraz rumuńskim. Analitycy oczekują, że w 2016 roku Kruk po raz pierwszy wyda na nowe portfele ponad 1 mld zł – 489 mln zł w 2015 roku. Ich zdaniem zakupy powinny mieć pozytywne przełożenie na wyniki już w drugim półroczu tego roku, lecz przede wszystkim w kolejnych 3 latach.
– Uważamy, że Kruk powinien być pośrednim beneficjentem ostatnich programów rządowych, takich jak podatek bankowy czy Rodzina 500+, ze względu na rosnącą podaż wierzytelności ze strony polskiego sektora bankowego oraz poprawiającą się zdolność polskich gospodarstw domowych do regulowania długów. Ponadto oczekujemy, że dalsza ekspansja na nowe rynki, jak i niskie zadłużenie Kruka powinny być gwarantem dalszego dynamicznego rozwoju spółki. Zwrot z kapitałów powyżej 18 proc. przez kolejne 10 lat oraz dwucyfrowa dynamika zysku netto przez najbliższe 3 lata powinny zapewnić spółce wyższą niż obecnie premię do grupy porównawczej oraz polskiego sektora finansowego. Niemniej jednak uważamy, że dyskonto do Intrum Justitia (IJ) jest nadal uzasadnione przez wyższą dywidendę w IJ. – ocenia DM mBank.
(Fot. DP/stockwatch.pl)
Według autorów raportu, kluczowym czynnikiem dla zachowania dynamiki zysków będzie wzrost sumy bilansowej, dzięki przejęciu portfela wierzytelności od Presco, przejęciu znaczącego portfela w Rumunii oraz ekspansji na nowych rynkach. Ponadto, dynamika wyników w przyszłych latach może być wsparta przez oszczędności kosztowe, które w roku 2016 są podwyższone ze względu na przejęcia, koszty regulatora oraz ekspansję na rynki zagraniczne. Biuro prognozuje na 2016 r. zysk netto w wysokości 237,2 mln zł wobec 204,3 mln zł w 2015 r. Na kolejne dwa lata założono 278,1 mln zł i 307,2 mln zł. >> Więcej na temat sytuacji fundamentalnej Grupy Kruk po wynikach za I kwartał 2016 r. przeczytasz tutaj
Aktualnie Kruk jest w trakcie oferty obligacji na rynku publicznym, kierowanej do inwestorów indywidualnych. Wartość pięcioletnich obligacji wynosi 65 mln zł. Oprocentowanie nowych papierów dłużnych będzie ustalone na poziomie trzymiesięcznego WIBOR powiększonego o stałą marżę w wysokości 3,15 p.p. To trzecia w tym roku oferta obligacji Kruka kierowana do inwestorów indywidualnych.
W tym roku akcje Kruka zyskały 12 proc. i próbują atakować nowe szczyty. W skali ostatniego roku zwyżka sięga 27 proc. Niedawno spółka dostała wysokie rekomendacje od DM BDM i DM PKO BP z wycenami na 215 zł i 211 zł.
