W IV kwartale Famur zanotował 243,8 mln zł przychodów, co okazało się rezultatem gorszym o 25 proc. w ujęciu r/r. Zysk operacyjny spadł o 35 proc. do 38,6 mln zł, a zysk netto wzrósł o 13,7 proc. do 62,6 mln zł. Wynik na poziomie sprzedaży okazał się zbieżny z oczekiwaniami analityków. Natomiast EBIT i zysk netto wypadł wypadły gorzej odpowiednio o 44,5 proc. i 25 proc.
W minionym kwartale spółka utworzyła odpisy aktualizacyjne wartość aktywów niefinansowych na 19,1 mln zł. Natomiast rezerwa na koszty napraw gwarancyjnych wyniosły 12,2 mln zł. Równocześnie rozwiązano rezerwę utworzoną w związku ze skargą kasacyjną Kopeksu w kwocie 40,3 mln zł oraz na odsetki zapłacone przez Kopex w wysokości 15,7 mln zł. Na wynik netto wsparło utworzenie aktywa podatkowego.
– Wyniki spółki oceniamy negatywnie. Na poziomie przychodów oraz zysku brutto ze sprzedaży spółce udało się wypracować wyniki zgodne zarówno z konsensusem jak i naszymi szacunkami. Zgodnie z naszymi przewidywaniami na trudnym rynku bardzo mocno tracą najbardziej ofensywne segmenty. Przychody w segmencie kompleksów ścianowych wyniosły 134,6 mln zł (-18 proc. kw./kw.) przy spadającej o blisko 8 pp. rentowności brutto ze sprzedaży. Spore rozczarowanie stanowią również systemy transportu, gdzie nastąpił 29 proc. kw./kw. spadek przychodów. Odchylenie od naszych szacunków na poziomie zysku operacyjnego wynika przede wszystkim z wyższych niż zakładaliśmy kosztów operacyjnych (38 mln zł wobec naszych założeń 8 mln zł). – ocenia Tomasz Kania, analityk DM Banku BPS.
>> Wskaźnik C/WK spółki to 1,95 przy średniej dla sektora 2,08. >> Zobacz jak zmieniły się pozostałe wskaźniki Famuru po wynikach za IV kwartał.
Eksperci wskazują niezły cash flow oraz bilans. Na poziomie przepływów operacyjnych spółka wygenerowała w 277,5 mln zł. Ponadto, spółka może się pochwalić ograniczeniem zadłużenia. Na koniec 2013 gotówka netto wyniosła 138,3 mln zł wobec 3,8 mln zł na koniec 2012 roku.
W poniedziałek notowania Famuru traciły nawet ponad 8 proc. To pokłosie słabszych od oczekiwań wyników. Swoje zrobiło także tąpnięcie rynku w związku z ukraińskimi obawami. Famur w rejonie Dombasu posiada spółkę OOO Famur Ukraina. Wcześniej od początku roku akcje emitenta straciły na wartości 13 proc. Przypomnijmy, że dwa miesiące temu Famur zaproponował fuzję Kopeksowi o parytecie wymiany akcji 2:1.
