Wybrani deweloperzy cieszą się uznaniem wśród maklerów. Jednym z przykładów jest Robyg, któremu analitycy DM PKO BP podnieśli rekomendację z trzymaj do kupuj. Podwyższono również cenę z 2,30 zł do 2,51 zł. Raport wydano przy kursie akcji 2,22 zł.
Biuro zwraca uwagę, że w tym roku na rynku deweloperskim kontynuowane jest ożywienie widoczne od końca 2013 r. Sprzedaż mieszkań na głównych rynkach utrzymuje się na wysokich stabilnych poziomach. Po trzech kwartałach wzrosła ona u głównych deweloperów giełdowych około 35 proc. w ujęciu r/r. Co istotne w dalszym ciągu działają czynniki, które wywołały wzrost i są to niskie stopy procentowe, stabilne ceny oraz program wspierający rynek mieszkaniowy MDM.
– Robyg utrzymuje osiągnięty na koniec 2013 r. wzrost sprzedaży do poziomu ok. 500 mieszkań kwartalnie i jest liderem pod tym względem wśród deweloperów giełdowych. Zmodyfikowana strategia spółki zakłada sprzedaż roczną na poziomie 2.000 mieszkań oraz osiąganie marzy brutto na poziomie 20 proc. z uwzględnieniem projektów JV. Obecny bank ziemi daje potencjał zakładanej sprzedaży przez najbliższe dwa lata. – czytamy w rekomendacji.
>> Robyg opublikuje wyniki za III kwartał 13 listopada >> Analizę wskaźnikową dewelopera uwzględniającą wyniki za II kwartał znajdziesz w StockWatch.pl
Autorzy raportu zwracają uwagę, że wyzwaniem jakie stoi przed Robygiem w najbliższym czasie jest dalsza rozbudowa banku ziemi, przy rosnących szczególnie na rynku warszawskim cenach działek oraz większa konkurencja widoczna w postaci przyśpieszenia wprowadzania nowych projektów na rynek. Uzyskanie założonego poziomu marży jest istotne dla możliwości utrzymania przez spółkę dotychczasowej polityki dywidend. Kontynuacja spowolnienia gospodarczego oraz zacieśnienie polityki kredytowej banków może przyczynić się do pogorszenia sytuacji na rynku.
DM PKO BP prognozuje, że w tym roku Robyg jest w stanie pokazać 36 mln zł zysku netto przy 379 mln zł przychodów. W zeszłym roku było to odpowiednio 29 mln zł i 486 mln zł. Na 2015 rok przewidziano wyniki na poziomie 42 mln zł i 401 mln zł.
– W 2014 r. rada nadzorcza zatwierdziła politykę dywidendy na lata 2014-2015, która zakłada wypłatę dywidendy na poziomie 75-80 proc. skonsolidowanego zysku netto, co stanowi wg na-szych prognoz odpowiednio 0,11 zł i 0,12 zł na akcję. – prognozuje biuro.
W ostatnich dwóch latach spółka płaciła 0,08 zł dywidendy na akcję. To stanowiło odpowiednio 31 i 29 proc. zysku netto. Obecnie akcje dewelopera kosztują nieco ponad 2,20 zł i prognozy DM PKO BP o wypłacie w kolejnych latach 0,11 i 0,12 zł dywidendy dałoby stopę w okolicach 5 proc. Tymczasem notowania spółki po tym jak w lutym tego roku zawędrowały na szczyty nie mogą przełamać niemocy. Od tego czasu straciły na wartości ponad 16 proc.
