DM BPS podniósł rekomendację dla akcji Colina z trzymaj do kupuj. Cenę docelową wyznaczono na 5,14 zł wobec wcześniejszej 4,15 zł. Raport wydano przy kursie akcji na 4,59 zł.
Biura zwraca uwagę na poprawę wyników w II kwartale 2015 r. W tym okresie marża handlowa wzrosła do 35,3 proc. wobec 29,7 proc. rok wcześniej. Wzrost wynikał ze znaczącej poprawy rentowności w największym segmencie – słodycze oraz utrzymania wysokiej marży w dywizji napojów. Analitycy prognozują na III kwartał 2015 r. 235,7 mln zł przychodów (+3,7 proc. r/r), co pozwoli na wypracowanie 81,2 mln zł zysku brutto ze sprzedaży (+8,4 proc. r/r) przy 34,8-proc. marży handlowej.
– Wysoka baza z III kwartału 2014 r. spowoduje, że dynamika zysku operacyjnego w III kwartale tego roku wyniesie 6,5 proc. r/r, co skutkować będzie osiągnięciem 20,3 mln zł EBIT. W związku z sezonowością sprzedaży grupy szacujemy, że w IV kwartale 2015 r. przychody wyniosą 242,7 mln zł (+2,1 proc. r/r), a niższa dynamika ZBzS (85,7 mln zł +1,9 proc. r/r) wynikać będzie z sezonowo mniejszej sprzedaży w segmencie napojowym. Zysk na poziomie operacyjnym szacujemy na 13,5 mln zł wobec straty 0,6 mln zł w IV kwartale 2014 r. spowodowanego odpisem na utratę wartości znaku towarowego Grześki w wysokości 14,6 mln zł. Tak jak poprzednio nie zakładamy wystąpienia podobnego odpisu w bieżącym roku. Związane jest to z poprawą sprzedaży wafli impulsowych, wspartą szeroką kampanią reklamową, obecną również w TV. – prognozuje DM BPS.
>> Analityk StockWatch.pl przyjrzał się dokładnie aktualnej sytuacji fundamentalnej Coliana po wynikach za II kwartał >> Zobacz analizę najnowszego raportu kwartalnego grupy Colian
W obecnych szacunkach biuro zredukowało prognozy dotyczące rocznej dynamiki przychodów. Aktualnie szacuje, że grupa wypracuje 911,9 mln zł przychodów w 2015 (+3,2 proc. r/r) oraz 939,4 mln zł w 2016 (+3,3 proc.). Niższa dynamika przychodów wynikać będzie ze słabszej sprzedaży w segmencie słodyczy. Założono wzrost przychodów w br. w tym segmencie do 636,2 mln zł (+1,5 proc.). Skorygowano również prognozy dotyczące sprzedaży segmentu napojowego, którego sprzedaż będzie wyższa niż poprzednio i wyniesie 118,8 mln zł (+11,1 proc.) Założenia dotyczące segmentu kulinariów pozostały niezmienione. Miniony kwartał pokazał odchylenia od prognoz biura w tym segmencie poniżej 0,4 proc.
– Najważniejsze zmiany dotyczą wzrostu rentowności. Obecnie uważamy, że marża handlowa w 2015 wyniesie 35,3 proc., co pozwoli wypracować 321,6 mln zł zysku brutto ze sprzedaży, 72,4 mln zł EBIT (+137 proc. r/r) i 57,3 mln zł (+175,7 proc, r/r) zysku netto przypisanego akcjonariuszom dominującym. – zaznaczają autorzy raportu.
Analitycy w obecnych szacunkach utrzymali założenia dotyczące skupu akcji własnych, dokonując zmiany średniej ceny skupu w okresie prognozy. Obecnie założono cenę 4,20 zł/akcję, co wprost wynika z prowadzonego obecnie I etapu buy backu. Od 15 lipca br. grupa skupiła 42.630 akcji po średniej cenie 4,20 zł/akcję. Poprawa wyników i prowadzony buy back pozytywnie wpływają na notowania Coliana. W tym roku kurs akcji spółki zyskał ponad 30 proc., a w skali ostatnich 12 miesięcy blisko 47 proc.
