Marazm na rynku VC. Trzeci kwartał przyniósł dwucyfrowy spadek inwestycji w Polsce
O 54 proc. spadła suma finansowania polskich, innowacyjnych spółek za pierwsze trzy kwartały 2023 roku względem tego samego okresu 2022 roku. 74 polskie i zagraniczne fundusze zasiliły 95 spółek łączną kwotą 1,297 mld zł. W samym trzecim kwartale było to 424 mln zł. Największy spadek odnotowano w regionie CEE (-76 proc.). Siedem transakcji miało wartość powyżej 10 mln zł: KYP.ai, AI Clearing, Inuru, Hexacore, Oasis Diagnostics, Fresh Inset oraz jedna nieujawniona. 29 z 95 inwestycji odbyła się z udziałem funduszy PFR Ventures, zapewniając 37 proc. kapitału.
– W trzecim kwartale odnotowaliśmy istotny spadek liczby rund seed. Ma to związek z nałożeniem się dwóch zjawisk: globalnym spadkiem wycen i liczby transakcji, ale również z kończącym się horyzontem programu POIR, który wkrótce zostanie zastąpiony przez FENG. Równolegle wzrosła liczba rund A i B. To oznacza, że do bardziej rozwiniętych spółek w końcu trafił kapitał. Mimo ogólnych spadków polski rynek jest w zupełnie innym miejscu niż jeszcze 5 lat temu. Już teraz przebiliśmy barierę z 2019 i 2020 roku – powiedział Maciej Ćwikiewicz, prezes PFR Ventures.
Źródło: raport PFR Ventures/Inovo VC
Obserwuje się spadek liczby relatywnie niedużych transakcji. Po raz pierwszy od ponad roku odnotowano poniżej 100 transakcji zalążkowych (78), przez co największe inwestycje silniej oddziaływały na średnią. W analizowanym okresie wzrosła średnia wartość transakcji do 4,5 mln zł. Mediana jednak wciąż oscyluje w okolicach 1 mln zł. Zespół analityczny przewiduje, iż w kolejnych kwartałach możemy mieć spadki w wartości średniej transakcji, z uwagi na zakończenie okresów inwestycyjnych funduszy programu POIR, finansowanych przez PFR Ventures i NCBR.
Struktura finansowania polskich startupów w 2023 roku wróciła do kształtu sprzed boomu na rynku Venture Capital z lat 2021-2022. W polskie spółki inwestują głównie rodzime fundusze i mogą się pochwalić 60 proc. udziałem w dostarczonym kapitale. Kolejne 22 proc. stanowiły koinwestycje z międzynarodowymi partnerami, a pozostałe 18 proc. przypada funduszom międzynarodowym.
Jak polskie fundusze inwestują w spółki zagraniczne
Pewne trudności na polskim rynku nie przekładają się na wyhamowanie inwestycji polskich funduszy w podmioty zagraniczne. Od 2019 w tym aspekcie mamy trend wzrostowy. W samym trzecim kwartale mieliśmy 14 transakcji na łączną kwotę 86 mln zł. Łącznie w 2023 roku już przebiliśmy poziomy z całego 2022 roku zarówno pod względem wartości transakcji (242 mln zł vs. 233 mln zł), jak i ich liczby (44 vs. 37). Czwarty kwartał może przynieść nowe rekordy inwestycji zagranicznych.
– Warto podkreślić, iż pomimo międzynarodowego charakteru tych inwestycji, przynoszą one korzyści również polskiej gospodarce. Często wiążą się one z otwarciem oddziałów spółek w Polsce, co nie tylko oznacza wzrost zatrudnienia w kraju, lecz również umożliwia prowadzenie najlepszych praktyk oraz nowoczesnych technologii na lokalny rynek – komentuje Dmytro Golournyi, analityk inwestycyjny PFR Ventures.
Inwestycje polskich zespołów w zagraniczne spółki. Źródło: raport PFR Ventures/Inovo VC
Do najciekawszych transakcji kwartału należało finansowanie spółek AI Clearing i Inuru. AI Clearing, platforma do autonomicznego śledzenia postępu prac i kontroli jakości w branży budowlanej wykorzystująca sztuczną inteligencję, pozyskała 58 mln zł w ramach rundy A. Z kolei Inuru, spółka zajmująca się technologią „drukowania światłem” przy wykorzystaniu diod OLED, w rundzie B pozyskała 48 mln zł.
