Analitycy DM PKO BP podtrzymali rekomendację kupuj dla akcji Oponeo.pl. Biuro na podstawie wyceny porównawczej określiło wartość jednej akcji na 14,38 zł, zaś bazując na modelu DCF na 10,60 zł. Ostatecznie cenę docelową ustalono na 11,86 zł, obniżając ją z 15,29 zł. Środową sesję notowania rozpoczęły od poziomu 10,30 zł. >> Zobacz wszystkie rekomendacje spółki.
Autorzy raportu podkreślają, że choć wyniki Oponeo.pl za 2011 r. nie zachwycają, to jednak spółka nadal radzi sobie bardzo dobrze pod względem biznesowym, a główną przyczyną słabszego roku był brak opadów śniegu w miesiącach zimowych. W związku z tym faktem spółka zaprezentowała słabe wyniki w IV kwartale, który standardowo odpowiada za ponad połowę rocznego zysku netto. Narastająco za cztery kwartały ubiegłego roku Oponeo.pl zanotowało 18,5-proc. wzrost przychodów względem analogicznego okresu poprzedniego roku. To jednak nie przełożyło się na wzrost wyniku operacyjnego i netto. Pierwszy z nich spadł o ponad 35 proc. do 6,09 mln zł, a drugi zwiększył się zaledwie o 1,1 proc. do 7,24 mln zł (głównie dzięki sprzedaży akcji Marketeo w III kwartale – bez tej transakcji wynik byłby niższy o ponad 2 mln zł).
W ocenie DM PKO BP, w najbliższym czasie głównym motorem wzrostu przychodów powinien być rozwój sprzedaży na rynkach zagranicznych.
– Oponeo.pl cały czas dynamicznie rozwija sprzedaż zagraniczną, z której w 2011 r. zanotowała 60 proc. wzrost przychodów r/r, a jej udział w całkowitych przychodach sięgnął 26 proc. W bieżącym roku prognozujemy utrzymanie równie wysokiej dynamiki wzrostu przychodów z rynków zagranicznych, zakładając walkę Oponeo.pl o jak największy udział w rynku, nawet kosztem tymczasowego zmniejszenia zysku. Choć prognozy dla branży oponiarskiej na bieżący rok nie są optymistyczne, to jednak wierzymy, że silny wzrost rynku e-commerce, jak i duży potencjał wzrostowy sklepów zagranicznych spółki, z nawiązką pokryją ewentualny, niewielki spadek popytu. Jako główny czynnik ryzyka, jak co roku, uznać należy trudno prognozowalny sezon zimowy. – czytamy w raporcie DM PKO BP.
Broker prognozuje, że w tym roku przychody spółki wyniosą 207,88 mln zł, zysk EBIT 6,91 mln zł, a wynik netto 6,12 mln zł. Natomiast szacunki na przyszły rok zakładają odpowiednio 243,18 mln zł, 8,44 mln zł oraz 7,40 mln zł.
Środowa sesja słabo rozpoczęła się dla notowań spółki. Kurs po neutralnym otwarciu szybko spadł pod kreskę i momentami tracił blisko 5 proc., ale później wydostał się na powierzchnię. Oponeo.pl ma za sobą bardzo udany marzec – kurs skoczył z około 8,50 zł na ponad 10,50 zł.
>> Spółka rzeczywiście wykazała w 2011 roku niską rentowność, ale z tego powodu od strony wskaźnikowej jak i dochodowej jej akcje wyglądają na przewartościowane. Dopiero znaczący skok zysku netto mógłby poprawić obraz spółki. >> Analiza fundamentalna na danych historycznych dostępna jest na stronie spółki w serwisie.
