Przed piątkową sesją Orbis opublikował bardzo przyzwoite wyniki za miniony kwartał. Na przestrzeni dwunastu miesięcy spółka zwiększyła przychody z 196,5 do 204,2 mln zł, czyli o 3,9 proc. Dokładnie tyle spodziewali się analitycy. Nieco wyższe od prognoz okazały się wyniki operacyjne. EBITDA wzrosła o 11,6 proc. r/r do 76,1 mln zł, czyli 2,1 proc. powyżej konsensusu, a zysk operacyjny zwiększył się o 24 proc. r/r osiągając poziom 48,2 mln zł (2,3 proc. powyżej średniej prognoz). W podobnym tempie wzrósł zysk netto – z 32,12 mln zł po III kwartale 2013 r. do 39,88 mln zł obecnie (+2,7 proc. względem konsensusu).
W rachunku zysków i strat widać istotny wzrost pozostałych przychodów operacyjnych z 856 tys. do 3,75 mln zł, tj. o 340 proc. i jednoczesny spadek pozostałych kosztów operacyjnych o 659 tys. zł. Dodatnie saldo obu pozycji w istotny sposób przełożyło się na zysk operacyjny. Wartość EBITDA obniżyła kwota 1,4 mln zł z tytułu amortyzacji. Rozliczenia finansowe nie miały większego znaczenia dla wyniku netto, tu bardziej zaważył podatek dochodowy wyższy o 1,9 mln zł niż przed rokiem. Wszystko wskazuje na to, że Orbis jest na najlepszej drodze do realizacji prognozy rocznej wyniku EBITDA. Po trzech kwartałach spółka wypracowała 160,2 mln zł zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację, czyli 78,5 proc. zakładanego całorocznego wyniku.>> W czwartek zapraszamy na czat inwestorski z przedstawicielami Orbisu
– Uwzględniając wyniki grupy na koniec trzeciego kwartału oraz aktualny portfel rezerwacji na najbliższe miesiące, zarząd podtrzymuje prognozę wyniku EBITDA Orbis na poziomie 204 mln zł w 2014 r. – czytamy w raporcie kwartalnym.
Drugą ważną dla akcjonariuszy informacją jest wskaźnik EV/EBIDTA dla transakcji zakupu udziałów w spółkach należących do Accor. Według komunikatu, wynosi on 7,86, czyli ciut więcej niż 7,70 dla samej spółki. Zbliżone wartości pozwalają ocenić transakcję na kwotę 142,26 mln euro jako uczciwą. Rada nadzorcza Orbisu zgodziła się na przejęcie od większościowego akcjonariusza 38 istniejących oraz 8 planowanych hoteli poprzez nabycie udziałów w spółkach zależnych należących do Accor >> Więcej o transakcji przeczytasz tutaj
Zarząd Orbisu zapewnia, że transakcja nie wpłynie negatywnie na politykę dywidendy w przyszłości i że wykorzysta wszystkie możliwości dla utrzymania dotychczasowego poziomu wypłacanej dywidendy. Pozytywna rekomendacja władz co do przeprowadzenia transakcji uwzględnia także warunki związane z potencjalnym jej finansowaniem ze środków własnych, kredytu bankowego oraz środków pozyskanych z ewentualnej emisji obligacji.
Przypomnijmy, że Orbis zapowiadał przeprowadzenie wyceny aktywów przez niezależnych doradców zewnętrznych. Tak też się stało. Raport z wyceny hoteli oraz opinię na temat prawidłowości wyceny (fairness opinion) oferty Accor przygotowała londyńska firma doradcza w branży hotelowej Hospitality Valuation Services. Wycena obejmuje nieruchomości hotelowe oraz umowy o zarządzanie, franczyzowe i leasingowe, które są głównymi aktywami wymienionych wyżej spółek, jak również warunki umowy licencyjnej (Master License Agreement). Zgodnie z raportem łączna wartość aktywów oraz korzyści związanych z umową licencyjną określona jest pomiędzy 140 a 150 mln euro.>> Zobacz aktualną analizę fundamentalną i wskaźnikową spółki
Orbis poinformował o zawarciu nowej umowy licencyjnej z Accorem, zapewniającą prawo do prowadzenia działalności hotelowej pod markami Accor, do 2035 roku, w Bośni i Hercegowinie, Bułgarii, Chorwacji, Czarnogórze, Czechach, Estonii, Litwie, Łotwie, Macedonii, Mołdawii, Polsce, Rumunii, Serbii, Słowacji, Słowenii i na Węgrzech, na zasadzie wyłączności przez okres minimum 10 lat.
