Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Środowa sesja rozpoczynała się w Europie od wzrostów, ale dalszy przebieg dnia mógł być lekkim rozczarowaniem. Na większości indeksów na kontynencie od samego otwarcia przewagę miała przynajmniej podaż. Na plusach zdołały zamknąć się jedynie rynki w Mediolanie i Madrycie – FTSE MiB wzrosło o 0,70 proc., a IBEX o 0,52 proc. Akcje były jednak sprzedawane w Londynie (FTSE100: -0,21 proc.), Frankfurcie i Paryżu (DAX i CAC40 straciły po 0,47 proc.). Bezwzględnie najlepszym komponentem indeksu Stoxx600 było Burberry po ogłoszeniu planów oszczędnościowych (+17,03 proc.), najgorzej zachowywały się Alstom (-17,28 proc.) i Bayer (-10,39 proc.). Najsłabszym sektorem po raz kolejny był farmaceutyczny, tracąc 1,42 proc. Silne wybicie EURUSD powyżej 1,12 zostało zakwestionowane w drugiej połowie dnia – dziś kurs oscyluje wokół poziomu 1,1190, podobnie jak 24 godziny wcześniej.
Przecena na GPW
WIG20 spadł wczoraj o 0,62 proc., mWIG40 o 0,33 proc., jedynie sWIG80 zyskał 1,08 proc. Na plusie zamykały się tylko cztery spółki głównego indeksu – jedyną bardziej znaczącą dodatnią kontrybucję wniosło PKO BP (+0,97 proc.). Balastem dla WIG20 były przede wszystkim Żabka (-3,89 proc.), CD Projekt (-2,82 proc.) i Allegro (-3,73 proc.). Lepsze zachowanie średnich spółek to głównie zasługa Millennium (+2,43 proc.), a wzrost sWIG80 to efekt zwyżki kursu ZE PAK (+30,21 proc.) po podwyższeniu rekomendacji ze strony BM Pekao, opartej na tezie sprzedaży projektu Adamów CCGT za 1,7 mld zł.
Magnificent 7 coraz bliżej wymazania tegorocznych strat
S&P500 po początkowych trudnościach wzrósł w środę o 0,1 proc., a NASDAQ zyskał 0,72 proc. Maj coraz wyraźniej przynosi odwrócenie trendów, które obserwowaliśmy w pierwszych miesiącach roku – poza technologią (+0,96 proc.) na amerykańskiej giełdzie rosły tylko dobra dyskrecjonalne (+0,38 proc.). Tabelę S&P500 ponownie otwierał Super Micro Computer (+15,71 proc.), ale znacznie ważniejsze były wzrosty notowań AMD (+4,68 proc.), Nvidii (+4,16 proc.), Tesli (+4,07 proc.) i Alphabetu (+3,68 proc.). Spółki z grupy Magnificent 7 zyskały koszykowo od początku miesiąca już 14,7 proc. i są coraz bliższe wymazania całych tegorocznych strat – co zwiastowaliśmy po sezonie wynikowym.
W godzinach porannych indeksy w Azji w większości spadają (rosnący wyjątek to Sensex), podobnie jak notowania kontraktów futures na amerykańskie i europejskie indeksy. Nie jest to efekt jakiegokolwiek poważniejszego wzrostu awersji do ryzyka, co dobitnie pokazuje bardzo słabe zachowanie złota (-1,53 proc.), kontynuującego wczorajszą dwuprocentową wyprzedaż. To raczej oznaka wyczerpania tematu porozumienia amerykańsko-chińskiego i braku wiary (naszym zdaniem błędnej) w więcej niż jedną obniżkę stóp w USA w tym roku. Rentowności amerykańskich obligacji 2-letnich wzrosły wczoraj do 4,07 proc., najwyższego poziomu od marca.
Podróż prezydenta Trumpa na Bliski Wschód przyniosła kolejny bardzo wymierny efekt – Qatar Airways zamówiło w Boeingu 210 samolotów szerokokadłubowych, co jest największym kontraktem w historii firmy (podana przez Biały Dom kwota 96 mld USD jest zapewne znacznie zawyżona). Po tak silnych wzrostach, jakie obserwowaliśmy w ciągu ostatnich dwóch tygodni, zupełnie naturalna wydaje się chwila przerwy. Na razie nie widzimy jednak powodów, by ewentualne spadki w drugiej części tygodnia miały przerodzić się w jakąkolwiek poważniejszą korektę. W trakcie dnia poznamy ważne dane o amerykańskiej sprzedaży detalicznej i inflacji producenckiej (PPI), a wieczorem głos zabierze Jerome Powell.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 15 maja 2025 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
