Ze wstępnych szacunków opublikowanych przez PKN Orlen wynika, że w III kwartale zysk operacyjny spółki wyniósł 1,4 mld zł i był zbieżny z oczekiwaniami analityków. EBIT okazał się o blisko 80 proc. wyższy od rezultatów z analogicznego 2011 roku. Dobry wynik to w dużej mierze efekt wysokich marż rafineryjnych, które wyniosły 8,4 USD/bbl (rok wcześnie było to 2,7). >> Już wcześniej pisaliśmy, że Orlen jest jedną z niewielu spółek odpornych w tym sezonie na spowolnienie gospodarcze.
Sprzedaż rafineryjna w spółce była na poziomie ubiegłorocznym, natomiast niższe wolumeny sprzedaży rafineryjnej na rynku polskim wywołane spadkiem konsumpcji paliw zostały zrekompensowane wzrostem sprzedaży w Możejkach. Jak wynika z raportu, spółka wykazała spadek sprzedaży petrochemicznej z powodu spadku sprzedaży olefin, poliolefin i PTA oraz postojów remontowych.
Dodatni efekt netto przeszacowania kredytów w III kwartale szacowany jest na około 0,5 mld zł, z czego około 0,3 mld zł dotyczy kredytów w USD powiązanych z inwestycją w Orlen Lietuva oraz kredytów jednostek zagranicznych i zostanie ujęte w kapitałach własnych. Pozostała kwota w wysokości około 0,2 mld zł zostanie ujęta w rachunku wyników. Z komunikatu wynika także, że efekcie rosnących cen ropy naftowej w lipcu i sierpniu 2012 r. szacowany efekt LIFO zwiększający wynik operacyjny wyniesie w III kw. 2012 r. ponad 0,4 mld zł.
– Powyższe dane potwierdzają wystąpienie bardzo dobrych wyników w segmencie rafineryjnym, głównie na skutek sprzyjającego makro. Spadek marż petrochemicznym oznacza pogorszenie wyników w segmencie petrochemicznym. Mimo spadku konsumpcji paliw PKN utrzymał poziom zeszłorocznej sprzedaży paliw, dzięki wzrostom wolumenów na rynku niemieckim. Zysk operacyjny w III kwartale br. wyniesie około 1,4 mld zł, wsparty dodatnim efektem LIFO w wysokości 0,4 mld zł. Zysk netto powinien oscylować na poziomie 1,3 mld zł. Podsumowując: wyniki bardzo dobre, niemniej jednak patrząc na ostatnie osłabienie marż rafineryjnych będzie to ostatni tak dobry kwartał w bieżącym roku kalendarzowym. – ocenia Monika Kalwasińska, analityk DM PKO BP.
Piątek notowania koncernu zaczęły spokojnie. Jednak dyskontowanie dobrych wyników Orlenu odbywało się wcześniej. W trakcie III kwartału akcje spółki podrożały blisko 30 proc.
>> Jeszcze nie ukazały się pełne sprawozdania finansowe, więc można jedynie szacować wpływ wyników na wartość wewnętrzną spółki. >> Zobacz jak wygląda jej obraz fundamentalny przed opublikowaniem raportu okresowego.
