Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Po decyzji Donalda Trumpa o przesunięciu o trzy miesiące planowanych ceł oraz największych od 2020 roku wzrostach na Wall Street – podczas środowej sesji indeks S&P 500 zyskał niemal 10 proc., a NASDAQ aż 12 proc. – mocne otwarcie rynków w Europie było pewne. Europejskie indeksy rozpoczynały sesję zwyżkami przekraczającymi w większości przypadków 5 proc., a indeks DAX zyskiwał nawet 8 proc.
W miarę upływu dnia entuzjazm inwestorów jednak stopniowo słabł. Nawet decyzja Unii Europejskiej o zawieszeniu ceł odwetowych wobec USA nie zdołała utrzymać porannego impetu. W efekcie, mimo solidnych wzrostów na otwarciu, europejskie indeksy przez większą część sesji korygowały poranne poziomy. Na koniec dnia indeks DAX zyskał 4,53 proc., hiszpański IBEX 35 wzrósł o 4,32 proc., a francuski CAC 40 zakończył sesję 3,83 proc. na plusie.
WIG-Banki zakończył dzień z imponującym wzrostem
Również warszawska giełda wpisała się w pozytywny sentyment obserwowany na rynkach europejskich. WIG20 rozpoczął czwartkową sesję dynamicznym wzrostem sięgającym około 6 proc., by ostatecznie zakończyć dzień zwyżką o 4,92 proc. Indeks mWIG40 zyskał 2,33 proc., natomiast sWIG80 – 2,74 proc. Na tle całego rynku szczególnie wyróżniał się sektor bankowy. Indeks WIG-Banki zakończył dzień z imponującym wzrostem o 6,39 proc. Wśród liderów znalazł się UniCredit, który zyskał aż 10,17 proc., oraz Pekao, które zamknęło się wyżej o 9,16 proc.
Narastające obawy o kontynuację lub eskalację amerykańsko-chińskiej wojny handlowej sprawiły, że czwartkowa sesja w USA miała wyraźnie korekcyjny charakter. S&P 500 spadł o 3,46 proc., a NASDAQ o 4,19 proc. Donald Trump powiększył cła nałożone na eksport z Chin do 145 proc., ale jest to gest o marginalnym praktycznym znaczeniu. Prawdziwym ryzykiem jest obecnie wyjście działań odwetowych poza kwestie wymiany handlowej. Nastrojów nie zdołały poprawić nawet bardzo dobre dane inflacyjne. Główny wskaźnik CPI wyniósł 2,4 proc. rok do roku wobec prognoz na poziomie 2,6 proc., a inflacja bazowa spadła do 2,8 proc., przy prognozie na poziomie 3 proc.
Początek sezonu wynikowego w cieniu Trumpa
Pomimo niższej inflacji, rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich nadal rosła, by zakończyć dzień na poziomie 4,43 proc. Jeżeli prezydent Trump myślał, że zawieszenie ceł automatycznie rozwiąże wszystkie problemy amerykańskiego długu, ewidentnie się mylił – papiery skarbowe USA zachowują się coraz bardziej jak dług rynków wschodzących, a wczorajsza sesja z pewnością musiała mocno wystraszyć Scotta Bessenta. O utracie zaufania inwestorów do administracji świadczy także zachowanie dolara – nawet jeżeli amerykańska administracja dąży do jego stopniowej deprecjacji, wzrost EUR/USD o 2,24 proc. w ciągu doby musi zapalać lampki ostrzegawcze. Premia, którą trzeba obecnie zapłacić za zabezpieczenie kursu dolara na następny tydzień, jest najwyższa od marca 2020 roku. Względem amerykańskiej waluty umacniają się nawet koreański won czy tajski baht.
W piątkowy poranek nastroje na rynkach azjatyckich są umiarkowanie pozytywne. Indeks Shanghai Composite notuje wzrost o 0,6 proc., natomiast Hang Seng zyskuje około 1,5 proc. Podążający za amerykańską giełdą Nikkei spada o niecałe 4 proc. Kontrakty futures sugerują na ten moment, że sesja w Europie rozpocznie się na plusach, ale może się to zmienić przed startem handlu. W trakcie dnia poznamy ważne amerykańskie dane PPI, które mają potencjał, by wesprzeć dług skarbowy USA, szczególnie że wczorajsza wyprzedaż na razie nie ma kontynuacji w godzinach porannych. W cieniu wojny handlowej rozpocznie się najdziwniejszy sezon wynikowy ostatnich lat, szczególnie w obszarze prognoz, które będą próbowali stawiać prezesi spółek. Dziś raporty podadzą m.in. JP Morgan, Morgan Stanley i Wells Fargo.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 1 kwietnia 2025 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
