Analitycy BM BGŻ podtrzymali rekomendację kupuj dla akcji Rainbow Tours. Jednocześnie podnieśli cenę docelowa z 24,85 zł do 29,09 zł. Raport wydano przy kursie 17,02 zł.
Biuro zwraca uwagę na dobre wyniki spółki w minionym kwartale, który jest sezonowo najlepszy w roku. Wzrost przychodów ze sprzedaży sięgnął 17,8 proc. rdr, najważniejsza dla poprawy wyników była jednak rekordowa dla III kwartału marża brutto ze sprzedaży, która wyniosła 15,7 proc. względem 10,2 proc. przed rokiem.
– Przyczyn jej zwiększenia było kilka: po pierwsze spółka przeprowadziła udane transakcje zabezpieczające ryzyko walutowe, co pomogło w osiągnięciu takiej rentowności nawet w obliczu wzrostu kursu USD/PLN. Korzystnie działały także efekty skali, rozwój własnej sieci sprzedaży, wysokie wypełnienie samolotów i mniejszy udział nisko marżowej działalności pośrednictwa. Pomimo wyższej dynamiki kosztów SG&A, poprawa marży na pierwszym poziomie przełożyła się także na wynik operacyjny i netto, które zostały zwiększone o 150 proc. r/r. Bardzo dobre rezultaty przekładają się na podniesienie prognoz finansowych na 2014 r. i kolejne lata, równocześnie zwiększając dyskonto wobec spółek porównywalnych (…). – czytamy w raporcie biura.
Analitycy zwracają też uwagę na wysoka dynamikę rynku w 2014 roku. Według szacunków touroperatorów, w minionym sezonie rynek wyjazdów turystycznych mógł wzrosnąć o 20-25 proc. Istotny jest także rozwój własnych kanałów sprzedażowych i oferty. Kolejnym atutem jest brak zadłużenia oraz atrakcyjna dywidenda na poziomie około 5 proc. Wśród potencjalnych czynników wzrostu wymieniono także dyskonto wobec spółek zagranicznych. Natomiast do czynników ryzyka zaliczono wysoką podaż wycieczek i presję cenową, rosnącą konkurencję w segmencie wyjazdów egzotycznych oraz umocnienie dolara.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Rainbow Tours
Prognoza biura na ten rok zakłada 949 mln zł przychodów wobec 776,6 mln zł uzyskanych rok wcześniej. Zysk operacyjny miałby wzrosnąć z 16 mln zł do 40,5 mln zł, a wynik netto z 13,5 mln zł do 33,6 mln zł. Na przyszły rok założono odpowiednio 1,072 mld zł, 40,2 mln zł i 32,9 mln zł.
W tym roku akcje Rainbow Tours zachowują się lepiej niż rynek. W skali jedenastu pierwszych miesięcy zyskały 56 proc. W tym czasie WIG urósł o 3,8 proc. Natomiast 3-letnia stop zwrotu z akcji spółki to 413 proc.
