Elektrownia Adamów (Fot. www.zepak.pl)
W nocy poznaliśmy cenę emisyjną akcji ZE PAK. Jak podała spółka w komunikacie, wynosi ona dla inwestorów indywidualnych oraz instytucjonalnych 26,20 zł, wobec ceny maksymalnej 33 zł. Oferta publiczna ZE PAK obejmuje 26.013.000 akcji spółki. Z tego inwestorzy indywidualni mogą objąć 3.901.950 walorów, a transza dla instytucjonalnych przewiduje 22.111.050 papierów (w tym 443.101 akcji oferowanych Elektrimowi, Embudowi i Polsat Media). Według wcześniejszych informacji, inwestorzy indywidualni zapisali się na ponad 15 proc. oferty ZE PAK. Zlecenia w tej transzy będą zredukowane zgodnie z zasadą maksymalnego przydziału.
Zapisy na akcje w transzy drobnych zakończyły się w miniony piątek. Z nieoficjalnych informacji przekazywanych przez PAP wynikało, że na akcje ZE PAK zapisało się ponad 10 tys. inwestorów indywidualnych, a ich zlecenia objęły wyraźnie ponad 15 proc. całości oferty. Przypomnijmy, że według prospektu liczba akcji oferowanych dla inwestorów indywidualnych wynosiła do 15 proc. całości oferty, ale była możliwość zwiększenia tej puli do 25 proc. Natomiast zapisy dla inwestorów instytucjonalnych ruszają właśnie we wtorek i potrwają do 25 października. Debiut na około 30 października, ale termin uzależniony będzie od warunków rynkowych.
>> Skarb Państwa oferujący akcje elektrowni Pątnów-Adamów-Konin początkowo chciał znacznie więcej. >> Akcje PAK po 33 zł dla indywidualnych.
Zgodnie z podaną ceną emisyjną, oferta Skarbu Państwa wyniosła 681,5 mln zł, a nie jak można było spodziewać się licząc według ceny maksymalnej 860 mln zł. Przyjmując wartość jednej akcji na 26,20 zł, kapitalizacja spółki po debiucie wyniesie 1.363,1 mln zł. Cena emisyjna okazała się znacznie niższa od maksymalnej, ponieważ już wcześniej spekulowano, że fundusze emerytalne nie zapłacą za papiery spółki więcej niż 26 zł. Dodatkowo sami zarządzający TFI szacowali, że cena w ofercie tej spółki zbliżona będzie do dolnej granicy przedziału 25–30 zł.
>> Parametry, analizę finansową oraz symulację wskaźnikową debiutu według pierwotnych ustaleń >> znajdziesz w zakładce Oferty pierwotne w serwisie StockWatch.pl
Z pewnością nie bez znaczenia był niepewna sytuacja na rynku akcji oraz ryzyka związane ze spółką. Analitycy StockWatch.pl wskazywali chociażby obawy o presje na redukcję limitów emisji gazów. Nie wiadomo także jak PAK poradzi sobie z restrukturyzacją nabytych kopalni. Spółka planuje nawet podczas sporego programu inwestycyjnego wypłacać 30 proc. zysku w formie dywidendy. Na niekorzyść przemawiają historyczne słabsze wyniki ZE PAK, w szczególności spadek przychodów i zysku operacyjnego. >> Szczegóły analizy znajdziesz tutaj.
