Zarząd Śnieżki chce rekomendować walnemu zgromadzeniu wypłatę dywidendy z zysku za 2015 r. w wysokości 3,15 zł na akcję. Taka kwota daje stopę 5,3 proc. Warto pamiętać, że w zeszłym roku zarząd rekomendował 2,50 zł na akcję, a ostatecznie akcjonariusze przegłosowali 3,10 zł. Dało to stopę w wysokości 6,1 proc. Natomiast we wcześniejszych dwóch latach wypłata wynosiła każdorazowo 2,50 zł, co przekładało się na stopę na poziomie odpowiednio 5,95 proc. i 4,86 proc.
W 2015 r. grupa przy minimalnym wzroście przychodów do 550 mln zł osiągnęła 9-proc. wzrost wyniku EBITDA do poziomu 83,2 mln zł. Na czysto Śnieżka zarobiła 48,6 mln zł, poprawiając się o 18 proc. r/r. W tym czasie cash flow operacyjny powiększył się o 30 proc. do 81,7 mln zł. Dług odsetkowy netto spadł z 62,4 mln zł do 45,8 mln zł. Na koniec grudnia zeszłego roku środki pieniężne i ich ekwiwalenty stanowiły 11,1 mln zł wobec 13,4 mln zł rok wcześniej.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Śnieżki
Po prezentacji wyników za miniony rok analitycy DM BDM wydali dla spółki rekomendację trzymaj, obniżając zalecenie z akumuluj. Jednocześnie podwyższono cenę docelową z 51,1 zł do 56,4 zł. Biuro zaznacza, że w 2016 roku dodatkowo konsumpcja w Polsce może zostać wsparta przez program 500 plus. Przy utrzymaniu się wysokiego kursu EUR/PLN, mimo niskich nominalnie cen surowców, Śnieżce może nie być już jednak tak łatwo o wzrost marży brutto ze sprzedaży – w ciągu trzech lat poprawiła się o 3 pkt proc. Rekordowa w 2015 roku marża EBITDA (15,1 proc.) jest już wyższa niż w przypadku europejskich konkurentów jak Tikkurila czy Akzo Nobel.
– Jednocześnie zwracamy uwagę, że 2016 roku powinien przynieść wyraźną poprawę zysku netto (brak różnic kursowych na spłaconym kredycie w USD), co powinno implikować podstawę do dalszego wzrostu dywidendy w 2017 roku (w 2015 roku DPS wyniósł 3,10 zł, w 2016 roku zakładamy 3,20 zł). Mimo wysokiego poziomu EV/EBITDA (’16=8,6x), spółka nadal oferuje atrakcyjny div yield (przy DPS=3,20 zł jest to 5,7 proc.). – czytamy w raporcie DM BDM.
Źródło: raport DM BDM/Bloomberg
W tym roku akcje Śnieżki zyskały 8 proc., wobec 3-proc. wzrostu indeksu sWIG80, do którego należy spółka. W skali ostatnich 12 miesięcy zwyżka sięga 32 proc. W tym czasie indeks małych spółek zyskał ledwie 0,4 proc.
