Obligacje zostały wyemitowane w złotych polskich, jako papiery wartościowe niezabezpieczone, zdematerializowane oraz kuponowe. Wypuszczono je w dwóch transzach. Pierwsza z nich o łącznej wartości 300 mln zł z terminem wykupu w dniu 12 grudnia 2015 roku, a druga o wartości 3 mld zł z terminem wykupu w dniu 12 grudnia 2016 roku. Obligacje zostały objęte po cenie emisyjnej równej wartości nominalnej wynoszącej 100.000 zł. Oprocentowanie obligacji ustalono w oparciu o stawkę WIBOR 6M powiększoną o stałą marżę. Wyemitowane papiery objęły instytucje finansowe będące stronami umowy zwiększającej wartość programu emisji obligacji.
Zgodę na przejęcie przez Tauron kontroli nad Górnośląskim Zakładem Elektroenergetycznym wydał UOKiK pod koniec listopada. Wartość transakcji opiewa na 4,62 mld zł, z czego Tauron zapłaci Vattenfallowi maksymalnie 3,62 mld zł. Pozostała kwota czyli co najmniej 1 mld zł to wartość długu Vattenfalla wobec spółek grupy GZE. Giełdowa spółka szacuje synergie w latach 2012-2016 związane z nabyciem aktywów Górnośląskiego Zakładu Elektroenergetycznego na kwotę 150 mln zł. Z kolei oszacowane przez doradcę dodatkowe korzyści mają wynieść we wspomnianym okresie ok. 254 mln zł.
– Zidentyfikowane przez Tauron synergie związane z nabyciem aktywów GZE w latach 2012-2016 Tauron szacuje na kwotę 150 mln zł. Dodatkowe synergie tzw. referencyjne występujące w tego typu transakcjach oszacowane przez doradcę w procesie due diligence, w całym okresie 2012-2016 wynoszą ok. 254 mln zł – napisano w komunikacie cytowanym przez PAP.
Spółka przewiduje jednak wzrost zadłużenia. Na koniec września 2011 roku wartość zaciągniętych przez Tauron zobowiązań wynosiła blisko 1,8 mld zł.
– Jednocześnie, m.in. z uwagi na realizację programu inwestycyjnego, w wykonaniu którego nakłady inwestycyjne Grupy Tauron w latach 2011-2020 wyniosą ok. 44-45 mld zł, emitent przewiduje, iż poziom zadłużenia w okresie do dnia wykupu obligacji ulegnie znacznemu zwiększeniu. Zgodnie z przyjętymi na chwilę obecną założeniami wartość zaciągniętych zobowiązań spółki w grudniu 2015 r. może osiągnąć poziom 14,4 mld zł, a w grudniu 2016 r. – 16,8 mld zł. – napisano w komunikacie.
Aktualnie wskaźnik ogólnego zadłużenia Tauronu na poziomie skonsolidowanym wynosi 33 proc. W wyniku transakcji wzrośnie do ok. 40 proc. Kapitały własne spółki to blisko 16 mld zł.
Podawane przez analityków kwoty około 400 mln zł oszczędności w ciągu 5 lat, czyli średnio 80 mln zł rocznie przekładają się na zwiększenie wyceny dochodowej o około 45 gr na akcję.
>> Tauron znów ostrożnie rośnie i znów jest mowa o niedowartościowaniu. >> Zobacz co mówią o wartości wewnętrznej wskaźniki fundamentalne rozkładające finanse spółki na czynniki pierwsze.
