Zgodnie z wcześniejszymi przewidywaniami w PGE pojawiła się strata. W IV kwartale wynik netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 420,1 mln zł. Konsensus PAP, uwzględniający zapowiedziane wcześniej przez spółkę zdarzenia jednorazowe, zakładał 285 mln zł na minusie. Strata operacyjna osiągnęła 488,2 mln zł, wobec szacunków na poziomie minus 434 mln zł. Natomiast przychody przebiły konsensus wynoszący 7,36 mld zł i stanowiły 8,66 mln zł.>> Wszystkie komunikaty spółki znajdziesz tutaj.
Wyniki finansowe za 2012 rok obciążyły zdarzenia jednorazowe. W segmencie energetyki konwencjonalnej wpływ zdarzeń jednorazowych z tytułu rekompensat KDT na zysk EBITDA wyniósł łącznie ok. 1.253 mln zł. Odpis aktualizujący wartość Elektrowni Dolna Odra opiewał na około 1.486 mln zł, a odpis aktualizujący wartość nakładów na realizację projektu CCS 156 mln zł. Zmiany założeń stopy dyskonta spowodowały wzrost wartości rezerwy rekultywacyjnej o ok. 886 mln zł. Rezerwa na świadczenia w okresie zatrudnienia wzrosła o 244 mln zł, a rezerwa na świadczenia po okresie zatrudnienia zwiększyła się o 202 mln zł.
– Po oczyszczeniu wyniki PGE są z grubsza zgodne z oczekiwaniami na poziomie operacyjnym. Większych zaskoczeń nie odnotowałem, choć są nieznaczne różnice na poszczególnych segmentach.Trochę rozczarowują przepływy pieniężne w czwartym kwartale. Proponowana dywidenda jest mniejsza niż nasze bazowe założenia, ale te odchylenia można wytłumaczyć odpisami w czwartym kwartale. Zarząd zarekomendował wypłatę 50 proc. zysku raportowanego, nieskorygowanego o one-offy. Ta propozycja może być nieco rozczarowująca, część rynku mogła zakładać, że propozycja dywidendy będzie od skorygowanego zysku. Same wyniki oceniałbym neutralnie. Proponowana dywidenda może potencjalnie zostać lekko negatywnie oceniona przez rynek, choć wiadomo, że decyzję podejmie walne. – ocenia Kamil Kliszcz, analityk DI BRE Banku (PAP).
>> Zobacz także analizę fundamentalną i wskaźnikową spółki. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat PGE znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
W całym 2012 roku grupa zanotowała 3,21 mld zł zysku netto przypadającego na akcjonariuszy jednostki dominującej wobec 4,89 mld zł rok wcześniej. EBIT wyniósł 3,87 mld zł wobec 4,09 mld zł rok wcześniej. Natomiast przychody zwiększyły się do 30,55 mld zł z 28,11 mld zł. Poziom gotówki netto na koniec 2012 roku opiewał na 2,51 mld zł wobec 4,13 mld zł rok wcześniej. Całkowite przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej za 2012 rok wyniosły 6.842,7 mln zł w porównaniu do 6.942,0 mln zł w 2011 roku.
Przy okazji publikacji wyników, zarząd PGE zarekomendował wypłatę 1,608 mld zł dywidendy, czyli 0,86 zł na akcję. Na ten cel trafi 784 mln zł z ubiegłorocznego zysku oraz część kapitału zapasowego w wysokości 824 mln zł. Proponowany dzień dywidendy to 5 września 2013 r., a przewidywany dzień jej wypłaty to 26 września 2013 r. W ubiegłym roku dywidenda wyniosła 1,83 zł na akcję. Przypomnijmy, że rok temu Skarb Państwa przeforsował dużo większą wypłatę niż propozycja zarządu. Teraz też nie brakuje głosów, że i tym razem może być podobnie. Takiego zdania jest m.in. ekspert z DM BZ WBK.
Notowania PGE na fali wykazanych przez spółkę strat zaczęły czwartkową sesję od 1,5-proc. spadku, ale jeszcze przed południem notowania wydostały się nad kreskę. Trzeba jednak pamiętać, że kurs ma za sobą mocniejszą przecenę po zapowiedzi słabych wyników za IV kwartał. Po uklepaniu dołka pod koniec lutego, notowania odbiły i w krótkim czasie zyskały prawie 10 proc.>> Sprawdź też walor od strony technicznej w serwisie ATTrader.pl
